傅成玉原油期货(傅成玉黄岛事故)发生的这起事件,是国际炒家与客户的一个“机会”。就期货日报记者在全球油市狂欢盛宴中看到,数艘原油期货合约的在墨西哥湾部署使得部分油品存储在海上,这一事件彻底引爆了海湾油田油藏的开采成本,因为原油并非储存在海上,仓储的成本不仅是与WTI原油价格的成本,也是海上开采的一种成本。在实际操作中,buy原油储油成本会抬高一倍以上。一些有实力的做原油贸易商在这场能源危机中,已经预付部分货款,并准备在2022年10月就货物抛售,于是在未来数年内原油价格持续走高的可能性非常大。

正是在这种背景下,方正中期期货原油研究员杨安认为,原油期货出现“倒春寒”的可能性很大。在他看来,美国在出口市场中的“另类投资”可能性在提高。

针对美国原油,杨安认为,目前我国原油进口依存度大概在35%左右,能够满足国内进口需求,主要来源于陆上陆上原油进口量的低谷。据最新消息,沙特阿拉伯方面声称,美国库欣原油储量已经在4月末前达到72.78亿桶,折合每桶56.51美元,而去年同期的储量也高达82.55亿桶。在此情况下,美油和布伦特原油价格存在较高的价差。

杨安认为,由于市场炒作因素较多,油价暴涨暴跌可能性不大,但价格上涨的可能性也较小。首先,从估值角度看,原油价格目前处于“页岩油革命”的“半山腰”,加之沙特增产的背景下,估值水平已经处于“布伦特原油的平均值”下方。不过,他认为,目前WTI的价格较高点已经下跌了差不多10%左右,按照目前市场油价估值水平,折算WTI的估值应该在15-20美元/桶左右。

其次,从供给角度来看,除了俄罗斯外,OPEC产油国过去几年的产量一直在增加,但上次增加产量是在1月份。高油价下,俄罗斯也会减产。2018年5月,俄罗斯原油产量为784万桶/日,是今年1月的近10倍。2018年9月,俄罗斯石油产量为695万桶/日,较去年同期增加36万桶/日,增幅为48.4%。由于目前OPEC+的减产意愿很弱,一旦价格进一步下跌,OPEC+就有可能减产,甚至存在被迫增产的可能。目前来看,油价仍是处于高位震荡,短期仍然有回调的风险。杨安表示。

杨安表示,当前市场整体处于“页岩油革命”的“半山腰”,在供给面问题上,近期油价的暴涨暴跌更像是一次“水牛”,先是沙特强硬派说法,随后一度上涨到了60美元/桶,但近期沙特原油产量却在持续增加,最终达成减产970万桶/日的协议,这是OPEC+减产协议的一部分。

对于“OPEC+”这一次“水牛”是否有可能会增产,杨安表示,当前市场上并不存在“OPEC+”这么大的“水牛”,如果没有产油国的产量进一步增加,OPEC+可能会被迫提高产量。从估值上,当前的油价已经回到了2015年以来的平均水平,这意味着如果油价长期低于50美元/桶,OPEC+将减产170万桶/日。