中国原油期货的定价原则(中国原油期货交易规则)

根据亚洲、欧洲、美国、中国以及中国的交易规则,国际原油价格将与国内原油期货的价格接轨,使我国原油期货的定价为欧美、亚洲地区。其中欧美原油期货以中东基准原油价格为参照,参考华东、华南地区期货价,上市国内原油期货。上海原油期货上市时,还将从纽约原油期货市场逐步熟悉其价格,并能成为交易的重要参考指标。

现货方面,国际原油现货价格是根据人民币计价,汽运煤化工部于2019年5月10日在其official website发布消息,将从4月21日开始实行保税交割,在进行期转现操作。根据上期所推出的原油期货合约,原油期货合约与境外原油期货合约的相关系数是0.99,采用实物交割的方式。

从我国原油期货市场来看,该合约可分为两种,一种是现货交割,另一种是期货交割。

1、现货交割

(1)现货交割

现货原油是指从石油输出国组织(OPEC)或其盟友组成的OPEC+联盟与其它产油国组成的石油净出口国(OPEC)的石油定价机制。由于多数成员国的产量和成本均高于其生产的原油,因此其经常用来作为未来产量的一部分。由于产量和成本的不同,两者形成了油价差,即现货原油价格高于期货价格。当油价高于现货价格时,供应大于需求,需求小于产出,油价低于期货价格时,油价低于现货价格。(2)期货交割

对于燃料油、轻质原油,分别由期货市场上的卖方进行交割。由于这种方式原油期货的交割是实物交割,与此不同的是,交割的买方通过签订在期货市场上进行实物交割的合约。例如,持有1000桶石油,其交割地点分别为芝加哥期货交易所、纽约商业交易所和纽约商业交易所。另外,该交易所还有80多个品种,主要集中在纽约商业交易所和伦敦国际石油交易所。交割地点是由伦敦国际石油交易所、ICE EUREX ACC、洲际交易所和期货交易所组成的国际石油期货市场。

(3)期货交割

我国原油期货实行保税交割方式,上海国际能源交易中心在上述两个原油期货的交割地点设立之后,由于保税交割的设立和我国相关部门的原因,原先以上海国际能源交易中心的仓单集中注销,变为以上海国际能源交易中心的仓单集中注销。保税交割的交割地点为上海期货交易所与大连商品交易所、郑州商品交易所、中国金融期货交易所(CIF)之间的仓单交割方式。由于国际油价处于长期下跌趋势,油价低于近远月合约价格,且石油期货及其产品的价格已经出现了下跌。由于市场上参与者众多,多头与空头为了规避风险只能采取减少近月合约的方式。由于交易所从4月开始为客户提供低硫燃料油期货合同,供客户使用时,该交割地点之间的限仓交易,这令上海国际能源交易中心的相关部门头痛。为了满足客户需求,该原油期货交易所于5月6日起提高其持仓客户的交易保证金标准,自合约到期之日起实施。

(4)期货交割

原油期货是连接国际和国内经济圈的桥梁,在当今世界经济最发达的中低通胀时期,推出原油期货有利于经济发展,而在全球经济一体化和贸易保护主义抬头的背景下,原油期货有助于国际贸易结算,加速了国际贸易的发展。据统计,截至2020年3月,上海国际能源交易中心累计成交量约114.8亿桶,其中期货成交量约3.2亿桶,实物交割约5100万桶,可交割油种约171万桶。