期货生猪肉行情分析

对于上半年来说,正是因为成本端的支撑和生猪存栏的持续增加,在2021年2月,生猪养殖行业呈现“逆势上涨”的格局,整体呈现上升通道。

据统计,今年2月全国生猪出栏量为267.68万头,环比增加4.47%,同比增加5%,在经历了3月的快速下滑后,2月猪价进入新一轮的反弹行情。春节后市场需求复苏的支撑,也得到支撑。进入3月以来,生猪现货价格已连续数周上涨,价格涨幅有所扩大。

据悉,生猪期货为生猪产业链提供了避险工具。2月6日,生猪期货主力合约1809盘中出现较大幅度反弹,随后在1月19日、2月25日两个交易日,猪价再度小幅回落,2月25日、2月26日、2月26日分别下跌1.03%、0.96%和0.92%。

2月26日,生猪期货主力合约1809震荡下跌,2月25日、26日分别上涨2.44%、1.46%和2.10%。春节前2月25日、26日分别上涨1.97%、1.47%和1.48%。

据统计,今年2月,全国生猪存栏量为4249万头,环比增加20.1%,同比减少14.6%;能繁母猪存栏量为4268万头,环比减少19.1%,同比减少4.9%。生猪供应持续增加,猪价不乐观。

根据卓创资讯的数据,2021年1月份以来,生猪价格出现上涨,涨幅有所扩大,已经连续7周上涨,且反弹势头依然强劲,截止2月26日,全国外三元生猪价格为17.67元/公斤,较1月20日上涨0.03元/公斤。

三、猪粮比价持续低位运行,养殖企业生猪“跑赢大盘”难度较大

从数据上看,2019年10月以来,生猪养殖利润、猪粮比均处于较低水平,根据WIND数据,自2019年10月至今,全国猪粮比价从5.81:1降至5.72:1。按此估算,猪粮比价已经降至5.88:1,距离“2021年9月以来最低”。根据养殖周期的测算,猪粮比价出现下行,养殖企业生猪出栏意愿明显降低。

自2019年12月以来,国内猪粮比价已经从5.82:1降至5.72:1,处于“自繁自养”区间。根据卓创资讯数据,2019年10月以来,猪粮比价涨幅明显,自1月中旬开始反弹,2月26日当周达到5.72:1。根据测算,自繁自养自留出栏价在5:1左右,养殖企业自繁自养养殖意愿明显下降。

四、猪粮比价持续低于5:1,猪价易跌难涨

对于当前猪价持续低位运行的原因,卓创资讯分析师认为,首先,当前猪粮比价处于下行区间,猪肉价格不乐观。其次,当前猪粮比价已经低于5:1,距离“自繁自养”区间的“自繁自养”区间的“外购仔猪”/“自繁自养”均值在-1%左右。第三,当前猪粮比价已经低于5:1,且低于5:1,处于“自繁自养”区间的“外购仔猪”/“自繁自养”均值在-1%左右。

五、猪价底部“歇息”,何时能反转?

从国内生猪供给来看,今年四季度为生猪产能释放期,且猪价持续下跌,虽然母猪数量增多,但当前猪价底部“歇息”较难。