卢金迎黄金期货原油行情(期货原油黄金下周走势)

黄金期货行情(期货原油黄金下周走势)

美联储宽松措施不断加码,美元长期偏强格局不变

首先,美联储降低利率水平对金融市场的风险偏好构成支持,叠加美国财政赤字高企、消费乏力,支撑美元长期走强。其次,全球宽松手段继续加码,这可能改变全球流动性宽松的格局,进一步抬升美元指数的走强。最后,国际风险资产同样受到打击。目前,国际贸易局势有所缓和,全球货币政策将逐步回归常态。

其次,由于全球经济增速放缓以及美国债务和经济活动减缓,美元指数大幅走高,而世界其他国家货币币值较高,美联储紧缩货币政策如放水美元指数必然会走高。最后,世界各国货币政策收紧,美元指数走高,这将进一步压制美元指数走高。

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美联储缩表靴子落地,中美货币政策联动发力

美联储收紧货币政策是美联储本轮政策调整的重要手段之一。根据相关媒体公布的数据,截至9月15日,美联储资产负债表规模达到3.25万亿美元,为2018年9月以来最高。美联储资产负债表规模由3.54万亿美元扩大至4.5万亿美元,今年以来已经达到4.5万亿美元。在持续的加息背景下,美联储的资产负债表规模已经在9月达到3.75万亿美元,10月再度达到3.78万亿美元,是2002年2月以来的最高水平。

随后,虽然美联储在11月的议息会议上宣布首次加息,并且表示将继续保持现有的经济扩张,这也加大了市场对于美联储减码紧缩政策的预期。但是市场对于美联储加息的预期依然较强,11月美联储表示将在今年年底前宣布减码资产负债表的计划。对此,瑞银全球财富管理(UBS Global Investors Investors International)分析师认为,美联储即将开始收紧货币政策,并且美联储的缩表进程也将加快。

而从历史上看,美联储缩表有三次zuida的概率是在10月,第三次的概率为零,即9月前后,以及10月前后,随后每次缩表都会有更为明显的阶段性收缩。从缩表规模的角度来看,2015年、2016年和2018年的缩表平均为2-5万亿美元,2017年和2018年缩表的平均为9-12万亿美元,预计缩表规模在25-34万亿美元,这主要与美联储货币政策整体上相悖。

从美股的角度看,美股从2008年金融危机开始走出牛市行情,随后美联储启动缩表,但是在2019年6月和7月,资产负债表规模分别达到3.28万亿美元和3.16万亿美元,较2018年同期有所减少,市场认为在缩表启动前,美股就已经处于相对较高的估值区间,在缩表结束后,估值中的泡沫将逐步被挤出。

“对于长期美股而言,从风险角度看,市场已经处于较高的估值水平,并且从历史数据看,美股也处于相对低位,因为估值低廉,资金依然在不断涌入。”中信证券研究所宏观分析师称,美联储虽然将短期放缓加息,但是缩减资产负债表规模将通过减码来达到缩减的目的,同时也进一步巩固其资产负债表的扩张。另外,从流动性角度看,由于美国国内经济面临疫情和经济扰动,资金不足时常会导致流动性短缺,从而导致美股的下跌。