棉花价格2015行情回顾:关注波动率冲高后做多风险

截至7月18日,国内棉花期货1501合约累计涨幅达到3.26%,且仓位继续攀升至近5万手。然而,实际上,最新的期现基差数据显示,国内棉花现货价格处于历史偏低水平。其中,棉纱、棉纱在近两个月涨幅分别为4.54%和-7.26%。

纺织品市场需求强劲

虽然近期棉纱期货价格止跌回升,但究其原因,一方面,国际棉价反弹预期犹存,另一方面,7月USDA报告又将出。有机构预计,中国棉花进口数据 8月继续上升,尽管8月仍有一定下降,但降幅仍然有限,棉纱价格依然有反弹需求。此外,纺企看涨后市,纱线企业根据订单安排或联合提前放假安排放假。市场人士表示,棉花进口大幅增加,也对棉价形成了支持。

国家棉花市场监测系统抽样调查显示,截至8月18日,被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为20.3天(含到港进口棉数量),环比减少0.7天,同比增加6.3天。推算全国棉花工业库存约78.9万吨,环比减少0.7%,同比增加4.9%。

从需求端看,8月服装鞋帽、针、纺织品类、服装服饰类等消费陆续回暖,但服装行业下游订单疲弱。此外,8月上旬,国家统计局发布的7月全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.8%,连续7个月保持上涨,涨幅比6月扩大0.6个百分点,较7月回落0.8个百分点。这说明,随着近期新订单数量减少,企业对后市预期悲观。

国内供需偏紧

近期国内棉花期货市场延续强势表现,主要原因在于市场上看好今年秋冬季需求,以及关注国内外宏观面及外盘因素。美国农业部报告显示,2018/2019年度美国棉花出口量同比增加3.4%,中国的棉花进口量同比增加1.8%。其中,中国2017/2018年度棉花进口量同比增加2.1%,中国2017/2018年度棉花进口量同比增加13.7%。美国农业部作物生长报告显示,截至8月17日,美国棉花种植率为7%,较去年同期增加2.5%,较五年均值增加0.6%。美国2017/2018年度棉花种植率为56%,较五年均值增加2%,较五年均值增加8%。

7月18日,中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉3.25万吨,全部为国产棉,具体挂牌销售时间为8月18日前后国家有关部门或将组织2017/2018年度储备棉轮出销售资源库点挂牌销售储备棉2.2万吨。

另外,近日财政部、农业农村部、财政部、发展改革委联合发布关于加强大宗商品价格监测分析技术指导意见,发布内容主要涉及(Costco、Index、CRB等)和内容。分析认为,近年来大宗商品价格在前期上涨中出现了明显的季节性涨幅,但从当前的市场情况来看,大宗商品价格运行中,并未出现明显的周期性上涨。尤其是由于目前国内工业品供应链相对较为顺畅,在全球通胀压力逐渐积聚,国际油价创历史新高的情况下,国内成品油价格依然保持着较高的水平,这为未来国内成品油价格继续上行提供了条件。

下游需求旺盛

市场上有关国内外宏观面及外盘因素的反应,使得近日国内大宗商品市场维持强势表现,除了部分地区近期面临较大的房地产市场降温风险,近期国内部分省市调控政策密集出台,为基建投资的稳定增长提供了条件。其中,工业品期货市场表现相对强势,周二,橡胶期货价格大幅上涨,橡胶期货主力合约大涨7.46%,涨幅明显收窄。