棉花大涨主要是受到供给宽松、储备棉轮出等方面利好因素推动,国内棉花现货价格仍延续弱势,主要原因是:1.疆棉质量受追捧,手摘棉资源较为稀缺,新疆棉资源稀缺,各地站台装运车辆大增,新疆棉流入市场;2.下游需求启动有限,多数纺织企业订单不足,储备棉轮出量持续处于低位,当前国储库棉压力并不大,3月份新棉陆续上市,市场供应较为充足。3.目前郑棉仓单成本为15400-15300元/吨,上涨0-100元/吨,在连续上涨的多头氛围下,其涨幅过大,基差也有所缩小。

郑棉大涨主要是受到内外纱价格上涨带动,国内棉花现货市场依然是偏强态势,受贸易商及纺织企业采购热情高涨的影响,期货价格始终保持强势。目前郑棉期货主力合约价格仍在15700元/吨关口上方,再创历史新高,带动现货市场信心增强。近期期货市场持仓量一直处于相对高位,现货市场对期货上涨的预期强烈。在当前宏观环境上,中国疫情形势严峻,但“五一”后逐步放宽了道路,加之随着“金九银十”的到来,旺季的到来,需求改善预期强烈,因此期货价格上涨行情具有较大持续性。

进入7月份以来,疆棉库存连续下降,累计达到632.1万吨,同比减少25.8万吨。疆内机采棉资源有限,且新疆棉质量不佳,纺织企业对后期疆棉需求不大。新疆棉库存虽然处于历史较高位置,但市场销售缓慢,下游补库意愿不强,且新棉集中上市,当前新棉整体销售价在18000-11500元/吨,部分内地机采棉资源为10700元/吨,基差也被压缩到11300元/吨左右。近期期货价格上涨,但企业和贸易商补库热情不高,且进口棉货源多集中在贸易商手中,疆内企业几乎都没有库存,市场“买涨不买落”。近日,棉花现货市场成交情况较为清淡,成交价格相对弱势,从而对期货价格的支撑作用较为明显。

二、相关商品走势分化,棉纱期货上行空间有限

根据棉花期货价格与现货市场的联动,棉纱期货市场表现为反弹态势,上行区间较大,近期的期货价格一直保持着中高位运行。不过近期棉纱期货大幅上涨,棉纱期货主力合约价格上涨,但现货市场需求并未有明显改善,棉纱期货上行空间有限。虽然棉纱期货价格存在反弹需求,但现货价格和棉花期货市场的联动性不强,棉纱期货上行空间有限。

三、关于棉纱期货价格走势分析

由于棉纱期货的价格走势和现货市场联动性不强,所以在棉纱期货上涨行情不具备确定性的时候,棉纱期货就缺乏上涨的支撑因素。

根据棉纱期货指数(cpi)分析,截至7月3日,棉纱期货主力合约价格在13000元/吨,同比增加3.4%,相比6月底的6300元/吨,上涨了0.5%,比6月底的3860元/吨,上涨了1.8%。棉纱期货价格整体上涨,但整体上涨,期货价格在6月3日刷新了阶段性高点。另外,从盘面看,郑棉期货在6月3日见顶回落,开盘于11970元/吨,随后价格振荡运行,至6月3日收于11855元/吨,7月4日持平,价格上涨了50元/吨。

目前,随着棉花期货价格的上涨,下游棉纱企业的原料成本增加,虽然从9月底以来,棉纱价格涨幅较大,但上游企业棉纱销售缓慢,导致纺织企业原料成本增加,因此棉纱价格不具备上涨的基础。