欧洲债券图片来源:Refinitiv

债券发行时间不长

欧盟成员国“联合”协议旨在向英国的欧洲债券增加出口。在法国、意大利、希腊、意大利、瑞典和瑞士等国家和地区,这些国家的债券可能比美国的国债有更多比例的出口。

欧盟理事会甚至在报告中提到,这些国家的债券出口将下降一半,以回应英国消费者需求下降的现状。欧洲债券面临的主要风险来自欧洲各国的利率下跌。

图1显示,英国利率从2020年9月1日的1.2%降至2020年5月30日的1.2%。

在欧元区财政部长办公厅上周五,欧盟委员会在对经济前景的一份报告中说,它将在2020年4月31日的峰会上宣布他们将从2020年6月1日开始将利率下调。这一举措主要针对英国消费者支出,这些订单还包括旅游和消费者服务等。

图2显示,欧洲央行提高了贷款利率,而英国债券面临的下行风险较小。

根据SurfectaBank of Brokers的数据,最近几周,英镑兑美元的主要支撑是欧元兑英镑,此前几个交易日该国将其汇率维持在7.00。

在通胀上升的情况下,英国央行在一份声明中表示,“不排除它们可能导致比预期更高的通胀水平。”

图3显示,过去两年中,英国通胀率达到了3%。其峰值时已经低于了英国央行的目标。

图4显示,与疫情爆发时相比,该国的通胀率曾飙升了80%以上,但最新数据显示,该国的通胀率目前仍远高于央行的通胀目标。

尽管面临最高风险,但许多发展中国家的央行目前正将利率保持在0.5%—0.7%。尽管如此,该央行预计,通胀率仍将在更长时间内维持在比其目标高出大约40%。

目前,这些国家和地区央行已从通胀中获利,但利率可能继续走高。

2020年,英国央行将开始缩减资产buy规模。自今年早些时候,英国央行buy了大约1000亿英镑的货币。此外,由于英国政府债务过高,央行还将buy200亿英镑的企业债券和市政债券。

外汇收入

而随着近年来在全球通胀上升的情况下,英国央行的外汇收入也在增加。根据追踪消费者物价指数的数据,自1980年以来,英国央行在亚洲的外汇收入增长了85%。英国央行央行预计,在“稳固的”市场上,消费者可能会消费更多的商品和服务,并将对消费支出的物价上涨施加压力。

报告称,由于价格上涨,在每个月中消费价格飙升,英国央行可能会推高通胀,但这可能与一些季节性因素有关。

报告称,英国央行料将把购债规模缩减至每月100亿英镑,这将在2021年的大部分时间里令buy量保持不变。

外汇收入

以英镑计价的英国货币,也在2017年大幅升值,使得英国央行面临的其他央行大幅增加支出。此外,由于其他市场的产品和服务的折扣增加,英国央行在2020年对其持乐观态度。

2020年,英国央行减少了持有的货币和持有的英镑的规模,使得对于那些要求增加英镑buy量的新兴市场国家来说,黄金和白银等贵金属的替代性增加,令其得到的吸引力降低。

数据显示,从2020年1月起,在英国央行buy的贵金属中有一半是从保险公司采购的,这些贵金属的价格在3月和6月的平均值分别较高点下跌了约50%和20%。