期权上市后能翻几倍?机构目前已经在etf期权市场中大量配置期权,从最近两年数据来看,机构持仓量来看,目前机构持仓占比为5.6%,处于历史高位。数据显示,以机构持仓占比为例,今年2月,机构持仓占比为43.34%,相比去年四季度的34.20%有所下降。

机构对etf期权的持仓占比下降的主要原因有三方面。一方面,今年以来,机构对etf期权市场的持仓占比逐渐下降,2015年四季度达到了74.69%,而2018年四季度为64.92%,分别较去年四季度增长10.11个百分点和0.37个百分点。

另一方面,对于去年四季度机构持仓占比的情况,根据机构持仓情况可以看到,多数机构持仓占比在90%以上,例如中金财富、博时基金、华泰证券、摩根士丹利等,机构持仓占比在40%~50%之间,瑞银证券、摩根士丹利、瑞银证券、瑞信证券等也是在30%~50%之间。

随着etf期权市场扩容,机构投资者越来越多会选择平掉期权工具。以A股为例,2015年1月,国内基金资产管理公司将etf期权合约持仓量从历史高位回落,尤其是etf指数与标的指数持仓量下降约8%。2014年1月,上证50ETF期权合约持仓量从高峰时的2000亿份降至不足2000亿份。在此背景下,部分机构开始向非净值型产品的减仓转变,国内ETF、股票ETF等产品净值出现了一定程度回升,加上这些ETF产品也可获得增量资金。

不过,从持仓占比来看,机构对etf期权持仓占比总体下降,机构投资者通过期权获得的净值收益部分已经计入到了一定额度的缩水。另一方面,期权持仓占比总体变动的主要原因在于机构投资者从去年四季度开始不断向非净值型产品逐步退出。

机构持仓占比的回落

在机构持仓占比方面,2015年四季度末,etf期权持仓占比从峰值逐渐下降,且今年一季度末超过90%的机构开始转为净值型产品。从持仓占比来看,2015年四季度末,etf期权持仓占比从峰值开始回落,2015年四季度开始逐渐回升,在2015年四季度基本保持90%以上。

非净值型产品的持仓占比从上一季度末的51%逐步下降,2015年四季度末下降至49%左右。2015年一季度末,非净值型产品占比从高点回落至51%左右,2015年四季度开始下降至55%左右。这是因为,以etf期权为代表的ETF产品大部分净值上涨,且净值在2015年四季度创下2014年11月以来的新高,同时净值在2015年四季度下滑,因此机构在春节前后介入etf期权持仓占比大幅下降,以当前的etf期权持仓占比为例,春节前后虽然净值出现了下降,但仍有44.25%的比例上升。

在持仓占比方面,2015年四季度末,etf期权持仓占比从峰值水平下降至目前的57.63%,2015年四季度则从最高水平回落至30%左右。具体来看,在非净值型产品中,2015年四季度末,etf期权持仓占比从高点下降至25%左右,2015年四季度为57.75%。

在非净值型产品中,2014年四季度末,etf期权持仓占比从峰值开始回落至目前的20%左右,2015年四季度为23%。