农产品期货走势分析

美国农业部4月供需报告预估美豆期末库存将达到1.45亿蒲,相较4月的预估为1.8亿蒲。然而4月供需报告预估期末库存为1.7亿蒲,低于4月的预估为1.85亿蒲。

从最近一期的美豆出口销售报告来看,截至3月21日当周,美国2016/2017年度大豆出口销售净增410万蒲式耳,高于市场预期的1130万蒲式耳,为过去三个月来最多。本周美国大豆出口销售净增135万蒲式耳,亦远超市场预期。由于2016/2017年度美国大豆出口销售总量处于历史高位,这将令美豆价格承压。

南美大豆出口销售好转

今年南美大豆出口飙升至创纪录水平,出口销售明显好转,据了解阿根廷农户正在扩大大豆出口,据咨询机构AgRural称,截止到4月14日当周,阿根廷农户已经预售200万吨大豆,高于上年同期的196万吨。过去五年,阿根廷农户已预售了240万吨大豆,并且大豆在过去五年的销售中一直位居全球第二。

但是,阿根廷农户看中了美国农户的大豆种植效益,因为今年阿根廷的大豆播种面积将低于去年。美国农业部报告显示,2016/2017年度阿根廷大豆播种面积为3100万公顷,比上年的1094万公顷高出近2%。该报告预计2016/2017年度阿根廷大豆播种面积为3330万公顷,同比增加5.7%,上年为3830万公顷。阿根廷大豆种植面积将比上年增加约2.5%。

阿根廷是全球大豆生产国,近年来阿根廷种植大豆的效益并不理想。据统计,2016/2017年度阿根廷大豆播种面积仅完成39.8万公顷,远低于上年的49.7万公顷。但是,受2018/2019年度美豆种植面积继续增长的预期,美国大豆业总产量预计为5600万吨,同比增加5.6%。

中国的豆粕需求不振

受豆粕价格上涨的影响,国内油厂压榨利润明显好转,目前已经接近200元/吨,创下近5年以来的高点。但是,随着春节临近,下游养殖企业集中出栏,市场豆粕需求大幅下滑,豆粕现货价格呈现出持续走弱的态势。

与此同时,由于近期油厂开机率有所提高,豆粕库存增幅也出现收窄,据统计,3月底全国豆粕库存为490万吨,3月中旬为51万吨,3月中旬为48万吨。从月度库存数据来看,截至4月上旬,我国沿海主要地区油厂豆粕库存为86万吨,环比增加20万吨,较去年同期增加17万吨。后期,随着4—5月国内大豆到港量逐渐增加,预计油厂开机率将继续回升,豆粕库存将继续增加。

此外,美国农业部数据显示,3月1日美国大豆出口检验量为55.12万吨,低于市场预期的57.3万吨,也低于美国农业部预估的50.23万吨。进口大豆成本大幅上涨,使得油厂压榨利润良好,也有助于美国大豆到港量有所增加。据船期监测,5月预计到港900万吨,6月预计到港900万吨,7月预计到港900万吨。随着南美大豆大量上市,国内大豆库存预计进一步增加。

南美大豆丰产预估下,美豆出口压力也将在后期逐渐显现。巴西大豆方面,USDA预估,巴西大豆产量预计将达到1.37亿吨,同比增加6%。巴西大豆产量预计将达到1.74亿吨,同比增加7.5%,巴西大豆供应充足。

巴西大豆播种已经基本结束,天气处于关键期。随着雨季接近尾声,未来仍有多雨,多雨将成为潜在的灾害。