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华东地区的市场现状回顾

开工率水平稳步增长

经过2020年5月中旬的调整之后,截至6月20日,国内甲醇行业整体开工率为76.75%,较上周开工率增加5.01个百分点,整体开工率水平较5月底上升3.47个百分点,开工水平较5月底上升4.95个百分点。与此同时,烯烃产业中的一大批装置因前期故障,产能受到了不同程度的影响,产量水平不断上升,甲醇行业开工率不断提高。截至6月20日当周,国内甲醇行业装置开工率为58.75%,较上周提高5.67个百分点,开工水平较上周增加5.57个百分点。

进口方面,从6月16日当周进口甲醇到港总量为76.91万吨,环比减少2.21万吨。本周国内甲醇到港总量达到65万吨,环比增加1万吨。另外,上半年外采甲醇产能为260万吨,处于增长态势。

甲醇供应端来看,4月,受疫情影响,部分地区甲醇运输受到一定影响,外采甲醇流入量减少。截至6月21日当周,华东港口甲醇库存为35.43万吨,环比增加0.62万吨,同时随着下游集中检修结束,港口甲醇库存有所回升。

需求端来看,4月,国内开工率为77.75%,较4月提高4.97个百分点,需求恢复态势明显。而传统下游领域甲醛、二甲醚、MTBE等新兴下游需求在三季度仍然维持较好增长,传统需求仍然存在。但甲醇传统下游在二季度集中检修,需求整体将出现明显回落。

港口库存数据来看,6月,沿海地区甲醇库存为77.46万吨,环比减少1.18万吨, 较5月大幅增加近30万吨, 环比增加10.78万吨。

近期外盘甲醇价格大涨,叠加人民币贬值,进口利润处于相对高位,港口库存有一定压力,因此在港口库存下降至正常水平后,部分贸易商有提前布局现货进行库存销售。但是,当前港口库存仍处于低位,在近期期现价格企稳反弹的带动下,进口贸易商开始惜售,港口库存开始出现回升迹象。

下游需求方面,近期受疫情影响,部分地区传统需求受到一定影响。据统计,6月国内甲醛、二甲醚、醋酸等传统下游行业开工率为69.67%,较4月提升7.39个百分点,二甲醚、MTBE、醋酸行业开工率均有所提升,不过当前处于相对低位。

据卓创资讯数据模型统计,截止6月21日当周,西北地区甲醇制烯烃装置平均开工负荷在74.22%,较上周下降1.03个百分点,较去年同期低10.15个百分点。其中,甲醛开工率环比下降近3%,二甲醚开工率环比下降9%。二甲醚开工率环比下降近3%,醋酸开工率环比上升近3%。

综上所述,目前甲醇处于产能释放周期,虽然外部供应有所恢复,但我国甲醇产能恢复态势明显,预计将带动甲醇价格上涨,但目前我国甲醇市场的利多因素主要是政策调控,导致甲醇行业利润偏低,随着主产区烯烃装置开工率的恢复,对甲醇下游的消费存在一定的提振。预计近期甲醇现货价格将维持偏强态势,甲醇盘面在2300-2320区间内震荡运行。

策略:单边:单边:观望,关注甲醇2350-2320区间运行。套利:MA05-01正套

风险:船舶脱硫塔(预定)安装数量超预期增长;