饲料油期货行情分析报告(2021)

摘要

玉米供需偏紧,短期驱动偏强(1)临储拍卖结束,结转库存低于预期。2)近日,中储粮不断拍卖,6月7日,中储粮共投放国产玉米3.26万吨,成交均价1870元/吨,较6月9日的1865元/吨上涨152元/吨,截至7月1日,玉米全国临储库存为258万吨,较上周增加25万吨,较上周减少46万吨,其中玉米华东和华南库存均下降,截至6月1日,全国玉米库存总量为2831万吨,较上周增加62万吨,较上周减少11万吨,降幅2.67%,5月2日当周玉米库存维持201万吨不变。(2)豆粕供需偏紧,价格跟随上涨。6月7日,国内豆粕现货价格稳中有涨,其中山东日照地区油厂豆粕价格:2710元/吨,涨10元/吨;大连地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2830元/吨,涨20元/吨;江苏连云港地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2720元/吨,涨20元/吨。

豆油库存处于偏紧状态。5月7日,全国主要油厂豆油库存为91万吨,较上周同期的86.4万吨增加10.9万吨,增幅13.79%,较上月同期的97万吨增加34.6万吨,增幅71.89%。但是,由于下游采购积极性不高,中下游有豆油库存处于偏紧状态,预计豆油库存短期仍将延续上涨。

需求预期提振,国内豆油成交持续好转,提振豆油价格走势。6月7日,全国主要油厂豆油成交量18万吨,较上周同期的17万吨增加7.2万吨,增幅11.10%,较上月同期的17万吨增加1.2万吨,增幅11.36%,较上月同期的9万吨增加0.7万吨,增幅为9.49%。截至6月7日当周,全国主要油厂豆油成交量20.5万吨,较上周同期的18.7万吨增加2.3万吨,增幅16.56%,较上月同期的29.3万吨增加1.8万吨,增幅为18.42%。其中,江苏连云港地区油厂豆油成交量4万吨,较上周同期的13.7万吨增加5.5万吨,增幅20.93%,较上月同期的5万吨增加19.1万吨,增幅为4.86%。

基于此,预计短期内国内豆油需求较好。6月7日,沿海地区一级豆油主流报价12100-12300元/吨(跌50-80元/吨),其中天津12230-12230元/吨(跌60-80元/吨),日照12350元/吨(跌50元/吨),张家港12350元/吨(跌50元/吨),连云港12350元/吨(跌50元/吨)。

豆油期现价差:豆油基差成交增加,基差小幅走弱

近月基差报价表现,部分远月基差报价仍有明显走强,且基差报价表现持续疲弱。监测显示,6月7日,天津地区豆油基差报价11300-11350元/吨,日照地区基差报价11100-11250元/吨,连云港地区基差报价11150-11200元/吨,江苏张家港地区基差报价11250-11300元/吨,广东东莞地区基差报价11400-11450元/吨。

在高价刺激下,国内现货基差报价纷纷走高,多数远月基差报价跌至800元/吨,尤其是山东日照地区基差报价跌至4170-4270元/吨,南方地区基差报价回升至830-820元/吨。