金属锡期货走势行情分析

近期,国内锡矿供应继续收紧,LME锡库存大幅下降,价格反弹。近期受海外疫情持续干扰,海外铅锌冶炼产出维持低位,市场预期相对悲观,锡价出现大幅回调,但由于目前海外疫情仍在持续,因此铅价料维持震荡格局。

截止5月10日,上海期货交易所锡期货库存为22577吨,较前周下降1977吨,国内锡矿供应略有收紧。今年4—5月,国内云南、海南等地云南冶炼厂处于检修期,云南部分大型冶炼厂已经停产检修,云南部分中小型冶炼厂可能会有停产检修,现货供应受到影响。6月11日沪锡期货主力合约振荡下行,沪锡期货5月9日一度跌至21900元/吨附近。但由于近日现货供应趋紧,云南部分中小型冶炼厂已经出现停产检修,现货供应出现明显收紧。截至5月10日,上海期货交易所锡期货库存为27772吨,较前周减少18722吨。

上海期货交易所锡期货走势分析

国内锡矿供应略有收紧

据市场机构周报,缅甸锡矿协会(STR)发布的数据显示,6月15日,缅甸锡精矿产量为2195.47吨,较上月增加10%,较去年同期增加11%。缅甸锡矿协会的数据显示,截至6月15日,缅甸锡精矿产量为2075.37吨,较去年同期增加33%。缅甸锡精矿主要以冶炼厂和冶炼厂联合复产,产量增加的主要原因为后期疫情得到控制,部分冶炼厂有停产检修计划,这对缅甸锡精矿的供应带来一定影响。预计未来缅甸锡精矿产量将出现回落。

现货市场上,近期缅甸锡精矿现货供应出现收紧,1月和2月国内锡精矿产量为2188.1吨,较去年同期增加9%,去年同期增长1%。

需求较为清淡

目前,国内云南地区锡锭现货库存整体维持在29.7万吨左右的相对高位,现货供应仍然偏紧。由于进口矿资源偏紧,国内锡锭现货进口利润不断缩减,出口订单已经下降。5月11日,国内精炼锡进口亏损795元/吨,2月15日为盈利695元/吨,3月25日为盈利75元/吨。中国3月精炼锡产量为39万吨,进口3万吨左右,同比下降23%,减产仍然是锌矿供给的主要变量。

上海期货交易所锡仓单自2017年年9月18日注册以来一直处于持续流出状态,截止到3月16日,沪锡仓单已经累计减少808吨,3月18日,为13.98万张。不过,近日,上海期货交易所锡仓单自2018年9月22日注册以来一直维持在22张左右,减少幅度并不大。1月21日当周,上海期货交易所锡仓单累计减少920吨,累计减少75吨。

另外,2月国内精炼锡进口量为402吨,同比增加近10%。2018年,中国共进口锡矿约为17万吨,同比增加近8%。国内供应紧张局面缓解,加之春节后矿企复工复产,供给侧改革预期提升,冶炼厂复产预期强烈,这对于供给端构成支撑。数据显示,1月中国进口锡精矿1079.5吨,同比增加约6%。其中,澳大利亚在1月和2月新增锡矿出口量同比增加10%。

除了供应端扰动因素,企业复产方面也不容乐观。企业在未来两年新投产项目的产能陆续释放,加上部分冶炼厂前期的检修和减产,供应压力得到有效缓解。