基差正与负(正基差和负基差)相互收敛,基差波动加剧。如下图所示,BMD和DMD铜价的波动幅度都较往常显著,DMD铜波动幅度则相对较小,BMD铜的波动率在2005年之前,均值为15%,而目前,它们均值为17%,从历史上来看,其波动幅度较小。那么,铜期货市场的基差波动特性是什么?接下来给大家分享一下。

那么,接下来就可以对过去波动幅度和期货波动幅度有比较明确的了解。首先,期货波动幅度与期货波动幅度呈负相关,基差波动和期货波动幅度相约会在较大程度上反映当前市场的情况。当前,从2008年开始,期货市场波动幅度越来越小,因为过去与经济周期相符,现在几乎一直处于波动区间,所以,其波动幅度和价差就显得异常具体,这是目前市场表现的一个关键点。通过基差波动,一般来说,反映近期市场价格变动趋势的期货品种多是螺纹钢、焦炭和铁矿石等热门商品。

分析沪铜期货市场波动的季节性因素可以从上市之日起得到数据的验证,具体如下:一是,自1995年开始,铜价波动幅度一直维持在3%左右。2008年铜价出现持续上涨行情,上涨到4500元/吨,涨幅达到8%,在此期间,铜价上涨了16%,而铜价下跌了10%。

二是,铜市行情波动较大,且在国内宏观经济下行的环境下,市场需求不足,铜价通常会出现季节性下跌。在2008年金融危机之后,美国经济数据急剧下滑,中国经济出现了2008年9月以来的首次衰退,铜价随后暴跌。

三是,2008年是熊市最久的时间段,由于金融危机持续时间比较长,其跌幅会非常大,直到2011年2月,铜价跌破30000元/吨,跌幅达到13%,之后,铜价重新恢复到30000元/吨以上。

四是,2014年10月,由于经济下行压力增加,铜价暴跌,直至2016年10月,铜价才企稳。2016年10月以来,受中美贸易摩擦升级、美国经济数据强劲、中国投资增速回升等因素影响,铜价也出现了4次上涨。

分析从市场的季节性因素分析,与2009年牛市的表现截然不同。在2008年5月中旬至2011年4月初的牛市中,铜价呈大幅下跌,反弹了1个月后,铜价再度回归32000元/吨以下。