上海锡价期货行情走势分析锡业股份

铝价维持反弹势头 铝价5月或触及历史高点

国内铝业行业开工率仍处于高位,有望再度触及纪录新高,现货库存或因此承压进一步上升。有色冶炼企业库存以及库存持续下降,令需求前景向好。目前,国内需求已回归正常水平,带动电解铝、氧化铝价格上行。受环保因素影响,消费端增长较为缓慢,铝价企稳反弹。

近期,市场上,受环保政策影响,部分地区钢铁企业停产、限产,电解铝供给压力加大。昨日,沪铝1601合约成交量跃升至5万手,夜盘成交量维持在1万手上方,全天成交量达到8万手。现货方面,上海、无锡及杭州市场现货主流成交价集中在13530-13550元/吨之间,今日杭州市场现货主流成交价集中在13450-13570元/吨之间。

相关数据显示,国内电解铝社会库存在4月下旬至今累库17%至162.2万吨,去库速度缓慢,社会库存量也在15万-20万吨左右,达到2016年7月以来新低。此外,上周三起有部分氧化铝企业发布新一轮停产计划,国内氧化铝价格上行受阻。

另外,国务院发布关于继续做好大宗商品保供稳价工作的通知,加强大宗商品市场监管。9月28日,中铝协会、中证指数研究院联合发布公告,关于做好大宗商品保供稳价工作的通知。9月30日,中铝协会联合召开常务会议,介绍重点企业参与限产、停产情况。另外,已经发布相关数据,9月上旬国内电解铝运行产能在110.6万吨,企业开工率达到80.25%,随着限产的扩大,未来复产产能会进一步加大。

我们认为,后期随着采暖季的结束,部分企业复产速度加快,铝市供需将由偏紧转为宽松,对铝价形成一定支撑。

10月铝价再次出现反弹,并在临近交割前高附近徘徊。10月15日,中国铝业披露三季报,第三季度实现营业收入30.1亿元,同比下降43.18%;实现净利润为8.42亿元,同比下降24.64%。虽然由于今年一季度铝价的上涨,导致铝厂生产盈利大幅改善,但由于行业产能不断增加,导致行业产能利用率逐步回升,预计第三季度产能利用率会达到83.8%,产能利用率达到72.22%。

短期而言,在去库存大背景下,电解铝供给将持续增加,而市场上,氧化铝产能稳步释放,加上后期环保督查,氧化铝价格也将再次下行,电解铝成本线回升,在成本支撑下氧化铝底部有所抬升。但由于市场上产能依然充裕,高库存仍难有减少的势头,因此短期内氧化铝价格仍将维持偏强运行。

供应方面,截至10月8日当周,全国电解铝产能约5024万吨,周度开工率下降2.83%至79.43%,运行产能较上周减少5.54万吨,减产规模较上周扩大7.64万吨,能耗水平维持偏低。同时,受环保督查和电价上调影响,8月电解铝行业产量大幅减少约23万吨,为今年以来的最低水平,产量下滑主要来自于限电和停产。

在需求方面,铝棒加工费持续偏低,已经降至每吨50美元,但社会库存持续下降,显示当前消费仍在改善。截至10月10日,上海、无锡、南海、宁波地区社会库存为330吨,处于年内低点。截至11月9日,线缆开工率为49.33%,处于年内低点,全行业开工率处于偏低的水平,国内外铝价维持偏强走势。