黄金期货长期走私,对中国资本市场的影响远不止于此。近日,有消息称香港政府正在考虑,对朝鲜制裁或毁掉朝鲜半岛的飞机。中国经济和全球经济均受影响,产能过剩严重,中国经济内需也面临下行压力。另外,近期商品价格大幅波动,实体经济有些疲态,企业获利减少,金银需求下降。随着避险情绪降温,黄金ETF持仓也不断下降,截至4月23日当周,贵金属ETF持仓量为861.15吨,下降0.48%。

黄金期货长期持仓疲软是牛市主因

自2015年底以来,美联储开启了为期两天的加息,但美联储的加息预期下降,美元指数开始出现大幅回落。美联储3月加息的预期一直伴随着股市的大幅下跌,从而使得国际黄金价格一度跌破1500美元/盎司。然而,从3月15日开始,全球zuida黄金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust自4月15日以来首次减仓,降至823.58吨,为2011年6月以来最低水平。

国际黄金价格的暴跌源于避险情绪的降温。3月16日,欧美市场陆续出现“熔断”,全球股市及美股的剧烈回落,在避险情绪的打压下,黄金价格一度跌破1500美元/盎司关口,但之后随着避险情绪的升温,国际黄金价格止跌反弹,反而一度回升至1520美元/盎司。

除此之外,国际黄金价格出现了回升,而今年黄金的强势表现也被市场看作是投资者们追逐的热点。

3月以来,黄金价格出现了较大幅度的回升,国内黄金现货价格也出现了回升。黄金ETF持仓也出现了明显的减仓。全球zuida的黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量的数据显示,3月14日全球zuida黄金ETF--SPDR Gold Trust 持仓量的黄金持仓量也出现明显减少,当日减仓157.56吨,为2011年6月以来最低水平。

从基金持仓来看,截至4月21日当周,SPDR Gold Trust 黄金ETF持仓量为978.31吨,周环比减少17.39吨,连续第三周减少,减少幅度为11.07%。SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量周环比减少7.85吨,连续第四周减少,累计减少1.21吨。

全球避险情绪的降温,使得黄金市场的避险情绪也出现了明显的回升。

展望后市,美联储9月货币政策会议纪要料将维持宽松,虽然这可能还会对金价带来利好,但从历次加息周期的经验来看,美国今年加息的次数应该不会太多,一旦美联储进入加息周期,金价很有可能面临的反而是回落。

近期黄金价格上涨的主要逻辑是美元指数的持续走强,而导致黄金价格出现了较大的回落。

近期美联储9月利率会议纪要强调了通胀的上升,近期鲍威尔在《关于Taper以及结束购债的讨论》中提到了要将通胀控制在2%以上,并未提及缩减税。美联储9月25日在议息会议上,表态维持了将近一年的低利率,这意味着短端利率已经开始明显下行。这可能意味着在未来几年,美联储可能会有“以我为主”的货币政策取向,在未来几年,利率可能会出现一定的上行。