2020年12月2日柴油价格跌至每加仑4.03美元,为四年来的最低水平。油价持续下滑可能会促使一些美国页岩油生产商继续退出当前的油井。

截至2019年1月,美国国内的页岩油井平均可采储量为215亿桶,较2016年的260亿桶减少5.1%。

美国页岩油资源丰富

美国页岩油资源丰富,分布在美国墨西哥湾沿岸,分布在阿拉斯加、阿拉斯加、巴西、挪威、巴肯、墨西哥、加拿大、俄罗斯、加拿大、哈萨克斯坦和坦桑尼亚等地。

尽管美国页岩油开采成本极低,但美国国内的油气产量极少,且由于钻探成本低,美国页岩油资源的竞争力明显不足,因此美国国内页岩油开采主要集中在亚利桑那州、鹰福特地区和新墨西哥州等地。

图为美国油气钻井数

从图中可以看出,在美国国内生产和出口油气资源丰富的亚利桑那州,西德克萨斯中质原油(WTI)的竞争力一般,因为该州出产的轻质原油(WTI)的质量没有美国能源等级评价,因而这些美国石油产量很难与美国国内的重质原油相媲美。

这就意味着在北海、非洲和中东地区,通过低价把轻质原油挤出中国。

按照2009年前三季度美国原油产量232万桶/日计算,该国原油产量为2.52亿桶/日,相当于全球供应总量的6.3%。

根据西德克萨斯中质原油的基准,在2016年前11个月中,该国原油产量涨幅惊人,自当年7月以来,油价累计涨幅已达到28%。

而2018年11月,油价从每桶4美元上涨到了50美元。自2014年年中以来,油价上涨了约15%,2019年全年上涨了约8%,远远跑赢了大部分同期全球原油生产。

考虑到石油产量增加的同时,沙特阿拉伯等OPEC国家也在进一步增产。据沙特阿拉伯国家通讯社报道,沙特阿拉伯国家通讯社报道称,在此次OPEC会议上,沙特阿拉伯计划在每桶65至70美元之间增加产能,从而推高油价。

尽管沙特阿拉伯等OPEC成员国没有增产,但根据数据,其减产合规率却比过去五年中最高的水平下降了52%,这主要归功于沙特阿拉伯国内对上游的油田进行了大规模的钻探。

回顾沙特阿拉伯石油公司(Hajra)在2018年12月的历史,当时他们还未恢复生产,但在短短两周后,这家国有企业已经恢复了产量,并且生产率从4月的10%降至4月的8%。

因此,沙特阿拉伯油田开采的轻质原油价格为每桶5美元,是沙特阿拉伯其他油田生产成本的溢价,所以更有可能导致该国的石油产量下降。

如果沙特阿拉伯的产量仍然超过沙特阿拉伯的产量,则减产和维护将更加有效。但就目前而言,产量的下降可能会带来油价上涨的风险。

截至发稿,美国原油期货价格报57.33美元/桶,跌0.60%;布伦特原油期货价格报60.74美元/桶,跌0.20%。

不过,美国和中国周一联合发布了修订后的联合公报,将在周二和周三发布的联合公告中讨论沙特阿拉伯阿美上市的事宜。

尽管如此,沙特阿拉伯仍将沙特阿美的上市视为沙特阿美IPO的一部分。

沙特阿拉伯的上市将在一定程度上影响OPEC+的估值,此举可能会增加OPEC+国家的履约率。