–10号柴油–12

炼厂–12(1-9)–12(1-8)–12(1-8)–12(1-9)

从概率上看,油价在7月末至8月末处于上行周期,季节性因素占据主导,不过,中旬以来,供应面存在利多因素。据卓创资讯统计,6月25日当周,国内三大油脂油料及菜油主力合约均小幅收涨,其中菜油涨幅zuida。

最近两周,芝加哥期货交易所(CBOT)大豆、豆油和豆油价格涨幅分别为2.12%、2.08%、2.86%。本轮涨幅zuida的植物油是菜籽油,本轮上涨由于近期豆油、棕榈油进口利润持续倒挂,7月底之后,国内进口量开始逐渐增加。由于7月上旬油脂价格在反弹过程中,在这种情况下,进口企业对菜籽油的需求增加,菜油价格上涨,但油脂进口利润倒挂的情况仍有存在,叠加菜油、豆油、棕榈油进口利润倒挂,菜油供应面增加。后期豆油、棕榈油和棕榈油库存预期均将增大,将进一步拖累菜油价格。

虽然油脂价格反弹还需要看8月的库存情况,但由于当前植物油库存下降幅度与7月上旬相比,油脂的供给在增加。本周,美国农业部将公布8月供需报告,美豆的种植面积将是市场关注的焦点,美国农业部预计大豆的种植面积将是7月的5316万英亩,且美豆的优良率也将是8月的53.3%。由于前期市场担忧美豆种植面积会扩大,不过7月的种植意向报告未公布,也给市场提供了较好的消息指引。不过,目前来看,美豆优良率数据和库存报告均未出现超预期的数据,并没有给油价提供足够的支撑。

综上,目前美国农业部预计9月末之前,美国大豆、豆油库存将继续维持低位,美豆产量数据较8月继续下调,供应面压力将明显增加。从近期油厂开工率、豆油库存等数据来看,目前油脂的供应充足,油厂仍处于低库存状态,后期供应面压力不大,并且需求方面也有改善的预期。后期豆油价格还有下调的空间,但因整体的弱势,上涨空间有限。

棉花

8月11日,国内内地棉纱价格小幅下跌,纱线价格继续走弱。江苏、河北、安徽等地纱线价格略有下跌,纱线价格小幅走弱。国内郑棉、棉花现货价格偏弱。

近日郑棉期货价格走低,现货价格窄幅下跌。近期郑棉期货价格下跌,现货价格小幅走弱,但郑棉、棉花现货价格相对坚挺,并没有给棉价带来太多支撑。后续来看,一方面当前储备棉成交较少,棉花加工企业采购意愿不高,纺织企业观望情绪较浓,并不急于大量补库;另一方面,下游消费需求疲弱,新年度棉花预计库存将维持低位。

未来走势,棉市供应面增加预期不变,需求较弱,现货价格持稳,等待新棉上市。操作上,建议观望。

白糖

基本面:受今年玉米减产影响,目前国内主产区农民惜售心态较为严重,大部分农民手中仍有货,但由于贸易商手中不多,市场供应面较少。国内白糖价格近期也表现较弱,郑糖价格已经跌破现货价格,未来期价下行空间不大。技术上,郑糖、郑糖1809合约均继续维持弱势下跌,MACD指标运行良好,短期均线下行发散。