棉花价格分析

当前国内棉花现货仍处于弱势下跌格局。一方面,2015/2016年度国内棉花产量保持在近五年的最高值,且目前新棉上市量逐渐增大,市场供应压力较大;另一方面,下游市场行情出现疲软迹象,纺织企业用棉成本下降。

另外,受全球棉花产量增加,以及全球棉花期末库存将进入减产期,美棉价格被压制。不过,前期国内棉花价格低迷,纺企对高价棉花惜售,而棉价处于高位,后市还有一定的上涨空间。

本年度国内棉花库存维持高位,主要原因有:1、上年度国内棉花消费量增加。2、全球棉花供应充裕,减产预期强烈。3、各主产国棉花种植面积下降,需求量减少。

5、国内外棉价跌破近十年的平均成本线,导致棉花成本增加。国内棉花价格相对坚挺,近期棉花期现货价格大幅下跌,在国内棉花期现货价格长期处于历史高位之下,市场份额被挤占。

据中国棉花协会统计,截至8月底,全国棉花检验量为23.32万吨,同比增加5.9%。其中新疆检验量为23万吨,同比减少5.3%;内地检验量为41.42万吨,同比减少5.4%。

本年度国内棉花期现货价格同样表现坚挺。因国内棉花库存较高,下游纺织企业采购数量有限,现货市场仍处于弱势格局。据USDA统计,2015/2016年度全球棉花供需过剩量为38.6万吨,同比增加18.8%。因此,全球棉花期末库存预计为293.4万吨,同比增加21万吨。国内外棉花期现货价格大跌同样影响国内棉花期现货价格。

本年度,国内外棉价均呈现弱势下跌格局。国内棉花库存处于历史高位,价格处于高位,下游纺织企业对高价棉接受度不高,销售价格重心继续下移,国内棉价弱势下行,国内外棉花期现货价格倒挂,国内外棉价价差已大幅缩小,国内棉花期现货价格倒挂幅度进一步扩大,中国棉花期现货价格倒挂幅度再次扩大,从历史高位逐步缩减,由2015/2016年度的50元/吨,降至2015/2016年度的10元/吨,国内外棉价价差已扩大至120元/吨,中国棉花期现货价格倒挂幅度不断扩大,国内棉花期现货价格差距已大幅缩小。

市场预计,未来在国内棉价大幅下跌过程中,我国棉花期现货价格将逐步回归合理区间。中国棉花进口量预计增加,总产量也会增加,国内棉价弱势仍将持续,国内外棉价差将进一步缩小。

从当前美国的经济数据来看,美国的经济数据总体良好,美联储9月加息预期较高,在中国国内抛储和贸易战持续的背景下,短期国内外棉价将出现下跌,国内棉花期现货价格料将回归理性。国内方面,国内外棉价倒挂幅度加大,主要体现为宏观经济指标偏弱和进口政策调控。在国内市场,由于国内外市场的不稳定,棉花价格波动较大,如果国内外棉价均出现下跌,国内外棉花期现货价格将有可能继续走低,从而拖累国内棉花期现货价格。

2016年12月22日,ICE期棉周四从五个月高位下跌至两个半月来的最低水平,因市场对于美棉丰产的担忧使得全球棉花产量增长,以及美棉库存在过去一年多的低点被消化,全球棉花现货市场疲弱。周三(9月10日)ICE期棉收跌,因本周美国农业部将发布新的12月全球棉花供需报告。美国农业部将公布8月全球棉花供需预测报告。8月22日,ICE期棉主力12月合约收低0.29美分,或0.3%,报每磅75.51美分,盘中跌至73.61美分,为7月30日来最低。