食用油大盘行情

今年以来,国内大豆、豆油等期货价格持续走低,在成本支撑下,主力1605合约一度跌破1000元/吨关口,对油脂行业形成压制,目前豆油1605合约持仓由18万手降至10万手,刷新4月2日以来新低。豆油1605合约目前持仓占总持仓的72.40%,较上周持仓下降6.34个百分点。

国内豆油市场目前依然处于熊市,一方面是现货需求不及预期,另一方面,今年豆油库存不断累积,但总库存却始终维持高位,根据USDA的预估,2019/2020年度全球大豆期末库存将超过2,560万吨,较上月增加1.65亿蒲式耳。而国际豆油市场继续受利空压制,从而也给国内豆油现货价格带来压力,下面来分析国内豆油行情。

国内油厂库存维持高位

近几周,国内豆油库存持续上升,令市场看空情绪持续加重。据相关机构统计,截至9月29日当周,全国主要油厂大豆库存总量564.65万吨,较上周的574.77万吨增加3.85万吨,增幅2.97%。其中,大豆库存为218.65万吨,较上周的218.97万吨增加26.97万吨,增幅17.8%;豆油库存为92.87万吨,较上周的96.03万吨增加11.78万吨,增幅3.2%。

由于现货价格持续下跌,加之近期国内豆油价格持续下跌,加之进口豆油价格优势不再明显,下游需求明显不及往年,尤其是远期大豆进口量明显减少,使得后期国内豆油库存量持续上升。截至9月30日,国内豆油商业库存总量为106.73万吨,较上周的110.96万吨增加46.27万吨,增幅11.16%。

目前国内豆油库存量还处于较高水平,而且近期国内豆油库存也不断增加,截至9月29日,国内豆油商业库存总量为40.45万吨,较上周的31.53万吨增加17.91万吨,增幅11.08%。根据USDA的预估,2019/2020年度全球大豆期末库存将达到307.47万吨,较上月的327.81万吨增加26.29万吨,增幅16.42%。这也是后期国内豆油库存不断增加的主要原因。另外,根据进口阿根廷大豆船期预估,9月—12月进口量预计在95万吨左右,随着我国进口大豆船期在9—10月集中到港,且后期进口大豆到港量预计明显增加,四季度国内豆油库存可能将在高位徘徊。

进入10月,国内新冠肺炎疫情有所缓解,全国各地逐步解封,需求量有所增加,豆油库存继续增加。截至9月29日当周,国内豆油商业库存总量为95.72万吨,较上周的86.39万吨增加24.11万吨,增幅24.95%。但根据最新的船期预估,9月—12月大豆到港量或将在90万—100万吨左右,这将导致后期国内豆油库存量连续两周增加,进而限制豆油库存增加幅度。

目前国内油脂供应相对充裕,随着我国“十一”长假临近,进口油脂将集中到港,国内豆油库存再度增加,或使豆油库存止跌回升,或拖累国内豆油价格。另外,棕榈油虽然目前全球植物油库存量较低,但因印度出口形势不乐观,9月之后棕榈油出口将明显好于往年同期,因此,预计后期国内棕榈油库存将持续增加,或对油脂期价造成压力。

近期美豆天气炒作熄火,影响南美大豆播种进度,美豆种植面积增加和后期天气情况也将对美豆新作产量造成影响,全球大豆供需形势依然是供大于求,支撑美豆期价上涨。