2020年原油未来趋势如下:

一、供需基本面分析

2021年原油供应增长缓慢

1.美国-2021年11月原油产量同比增加5.6%,达到创纪录的9120万桶/日,而10月产量创下2015年以来最高,达到9170万桶/日。

2.OPEC+减产成效显著

2020年10月,全球原油供应量减少了907万桶/日,这是相当严重的,但OPEC+产量出现了明显的上升,从9135万桶/日上升至9180万桶/日,主要是因为部分成员国产量上升,欧佩克的减产效果显著,从877万桶/日上升至970万桶/日,总供应量增加了2240万桶/日,同时沙特产量达到了9775万桶/日,俄罗斯产量则为8630万桶/日,这导致OPEC+10月原油产量出现了明显的上升,同时非OPEC产油国产量的增加也增加了8%。

3.IEA预计2020年原油需求增长592万桶/日

2020年油市的需求增速放缓将取决于变异毒株的影响,变异毒株带来的不确定性可能会导致潜在的交通拥堵以及低油价,从而可能拖累原油需求的恢复进程。

二、美国-2021年原油需求恢复速度慢

美国的航空业最近开始放缓,10月20日公布的一份报告显示,美国航空业已经从2020年9月中旬疫情中恢复过来,未来或有大幅增长。美国是全球前五大航空公司中唯一实现全州、三州、四州全州及欧洲等地区航空客运需求的航空公司。

不过,近期,随着美国疫情的卷土重来,美国、欧洲以及中国的航空客运量出现了大幅的下降。8月19日,美国航天局公布的旅客CPI同比涨幅高达8.5%,远高于2020年8月6.0%的增速。其中,美国9月的汽油价格上涨了25%,这令美国的汽油价格涨势持续。而在此背景下,美国全国高速公路上的油价更是飙升了16%。

美国高速公路客运量则达到了1068万辆,这意味着,虽然美国11月的汽油价格上涨了26%,但11月的汽油价格为2021年10月以来的最高水平。其中,美国西海岸、路易斯安那州、密西西比州、爱达荷州、密歇根州和得克萨斯州的高速公路是客运量zuida的四个州。

其中,密西西比州的平均价格为每加仑3.33美元,比2020年8月的平均价格上升了8%,但是比2020年10月的平均价格高出约1%。在此背景下,美国的汽油价格涨幅相对较小,仍然超过了疫情爆发前的平均价格。

三、OPEC+减产长期维持的不利因素

全球原油需求恢复的进程,将持续受到疫情对于原油需求的影响。因此,在供应端,OPEC+减产实际上会对油价产生负面影响。例如,OPEC+国家减产,沙特可能会进一步减产,而俄罗斯可能会减产,这将会使得原油的供需平衡出现转变,这会在一定程度上冲击油价。

但是,就在8月11日,OPEC+联合技术委员会(JTC)的一份声明中,强调了石油输出国组织(OPEC)及其盟国需要努力实现的承诺,并暗示了该组织或OPEC+国家致力于提高产量以稳定价格。沙特和俄罗斯能源部长在本月初联合声明中表示,该联盟相信会将该组织的石油产量提高到空前的水平。

此前,为应对疫情对需求的影响,OPEC+同意将减产协议延长至2021年底,不过随着油价不断上涨,OPEC+产油国不同意进一步扩大减产。