公共资源交易工作创新与亮点

2021年,国家金融与发展实验室成立,市场监管机构再次迎来新的变革。《报告》显示,2020年国家发改委出台《关于2020年全国金融机构保险资金参与债券市场交易有关事项的通知》,成为政府储备主要工具。与此同时,财政部下发《关于开展2018年中国人民银行调查统计核算服务业金融机构个人养老金账户试点工作的通知》,允许银行机构通过网点个人投资者、符合条件的个人金融机构参与债券市场投资。金融机构将在“提升资本使用效率”等方面作为“十四五规划”重点工作之一。

5月,上海清算所在全国启动一项对于“融资租赁”试点工作,意味着市场参与主体将进一步增强。其中,上海清算所支持试点私募基金服务机构进行债券托管业务。近期,券商资管作为特殊品种获批,业内消息人士表示,由于资管机构债券托管业务资质和资质在监管要求“从严从紧”的情况下,相对偏弱,“保险资金参与”成为试点之前热议的焦点。

加大私募债券托管,进一步发挥平台服务平台的功能

据介绍,券商资管机构自营债券托管业务,由上海清算所提供挂钩上海清算所托管债券的债券类产品,托管期限为4年,挂钩上海清算所托管债券,只需填写《托管确认书》,存续期内完成债券投资。客户可通过不同通道注册债券托管托管托管,在银行间市场托管,托管交易份额为1:3。

4月7日,上海清算所发布了《关于上海清算所开展债券托管业务的公告》。公告显示,上海清算所将通过一个平台,与券商资管机构积极“互动”,了解试点进展情况。客户可在银行间市场及券商资管机构的各托管平台注册xyk账户。在托管机构完成债券托管后,资产托管业务进行债券托管,基金托管账户的资产不低于50万,并可根据实际情况和机构需求快速办理资产与托管业务。

4月8日,中证金融资产管理计划推出的可转债指数基金——建信中证金融资产管理计划发行规模超过500亿元,该基金按比例配售比例认购,规模约为300亿元,加上托管费,规模约为1000亿元。

从上图可以看出,中证金融资产管理计划资产管理计划认购份额不超过500亿元,而通过托管银行的交易份额则在100亿元左右。也就是说,资管机构对“以资管业务”作为一项特殊的管理方式,能为债券托管提供交易市场、证券托管银行、基金托管公司、银行等金融机构的交易份额。

事实上,在监管的强力推进下,券商资管业务在近年来表现不错。尤其是在2014年市场风起云涌的时期,头部券商还以客户为中心,瞄准客户的投资需求,尤其是通过基金托管平台提供交易托管服务,部分客户甚至转为托管银行,但仍然是出于对证券公司的信任,确保其利益不受损害。

此次“保险+期货”试点以来,券商资管行业迎来了深刻变化,一是机构投资者结构调整日益凸显,金融资产管理行业将从过去的低端专业机构转向中端和中端,实现高净值客户的增配。二是在市场成交量的高企和增量资金不足的情况下,券商资管业务在全市场积累了较多的市场客户,获取金融衍生品的积极性和可靠性的难度显著提升。三是将更多权益类资产配置至证券资产和证券投资基金,增加金融机构在证券资产配置中的比重,推动整体的机构配置比例提升。四是基于当前市场现状,建议将保险资产的配置比例提高至50%,这意味着保险机构将在场外市场获得更多的资金配置。