期货锰矿石行情分析

国内锰矿市场价格持续下行,现货价格则逐渐企稳,叠加淡水河谷溃坝事故,使得进口矿成本上升,特别是中低品矿价格由27000元/吨左右持续下滑至3700元/吨左右,以此来看,港口锰矿价格的下跌已基本接近尾声。对于主力合约锰矿而言,由于部分高品矿企稳回升,叠加港口锰矿库存下降以及低品矿资源偏紧,期锰价格延续弱势运行。

锰矿期货价格止跌企稳,首先是因为近期港口锰矿库存出现下降,继而令其跌势缓和,市场的情绪和业者对锰矿价格产生支撑,其次是由于印尼锰矿出口受阻,市场担心后期矿石价格的回落,使得国内的锰矿现货需求有所恢复,进而影响锰矿现货的价格。此外,现货市场上的价格还受到年末备货和下游合金企业采购需求的影响,进入12月锰矿现货价格将出现季节性反弹。

受到年末检修计划影响,港口锰矿库存出现下降,但是总体下降幅度不大,主要是受到环保因素的影响,北方地区,永州工厂生产也受到较大影响,导致港口锰矿库存下降。当前,锰矿现货价格企稳反弹,对锰矿价格支撑作用较强。

当前,锰矿港口库存量的持续下降,是推动锰矿期价上行的主要因素之一。通过梳理历年的数据发现,2016年港口锰矿库存已经降至1600万—1700万吨,加之锰矿供应充裕,港口库存总量保持在800万—860万吨的历史高位。不过,近期港口锰矿库存出现回落,这也表明,港口锰矿库存量持续下降是支撑期价上行的重要因素之一。截至11月18日,港口锰矿库存约为76.8万吨,较去年同期下降3.38%,港口锰矿库存量降至86.7万吨,较去年同期下降21.37%,库存量较去年同期下降22.98%,港口锰矿库存量较去年同期下降20.78%。

短期锰矿港口库存出现下降的原因是,环保限产是钢铁企业开工率降低的主要原因,在锰矿需求旺盛的情况下,北方港口的锰矿库存却呈现逐渐上升的态势。9月19日,锰矿港口库存为86.7万吨,较上月底上升6.27%,接近2014年2月,港口锰矿库存量已连续10个月上升,较7月底上升34.76%,至9月20日,港口锰矿库存量为83.3万吨,较7月底上升19.68%。截至10月19日,港口锰矿库存量为74.2万吨,较7月底上升25.71%,较去年同期上升13.76%。另外,自9月22日起,山东、江苏、浙江、浙江、江苏、福建、广东、浙江、上海等省市已实施限电,多个省市将启动实施有序用电,2020年对钢铁企业的限产限电范围扩大到了80%,自10月起,将限电范围扩大到80%以上,浙江、江苏、安徽、山东、湖北等地的钢铁企业限产30%。

总体而言,在全国限产限电的形势下,锰矿供应趋紧,现货价格持续上行,锰矿盘面价格创下阶段性的高点。不过,9月后锰矿期价继续上行,但考虑到国际锰矿价格仍处于高位,国内锰矿现货供应仍偏紧,锰矿盘面涨幅较为有限,且受环保限电、双控等因素影响,供给端仍存在较大不确定性。