郑醇期货最新行情分析

供给面,按照巴西、印度、马来等均有新增种植,巴西、印度受疫情的影响较小,产量增长是支撑市场的重要因素。本周印尼将成为第三个进入巴西的产糖国,且在3月21日-25日,禁止出口原糖。因此,短期原糖预计维持偏弱走势。

原糖期价将在20美分支撑下走强

昨日国内郑糖震荡偏弱运行,由于春节期间资金集中回笼,郑糖近月合约出现了快速下行。根据wind数据显示,昨日期糖主力合约的期价收报2756元/吨,较上周五下跌71元/吨,跌幅0.41%。夜盘开盘后,郑糖小幅走低,主力1509合约最高上探至2510元/吨,收报2334元/吨,较前一交易日下跌5元/吨,跌幅0.55%。

本周,除了ISO预计2020/21年度全球糖供应短缺25万吨,供需短缺量达到了18.3万吨,而低于10月份的19.7万吨,该预估也较此前预估有大幅调低。而本年度的全球糖需求在550万吨左右,预计2020/21年度的消费量可能增加20-25万吨。

新年度美糖产量仍存下调预期

在4月下旬以来,国际糖市出现了一波下跌,主要因巴西降雨增加了蔗糖生产,但是与此同时,国际糖业组织预计,2020/21年度全球糖产量可能下降1%-1.5%,这无疑在加剧市场的悲观情绪,因此全球糖市似乎处于相对低位。

巴西大豆种植面积大减

2019/20年度巴西大豆种植面积创下了新低,美国农业部在4月供需报告中预计巴西大豆产量为1.0209亿吨,低于上月预测的1.20亿吨,但是相较于其他农作物,大豆种植面积仍有一定下调空间。受种植面积下调的影响,今年巴西大豆种植面积下降幅度扩大,但是仍然较上年继续增加。

虽然巴西新年度的大豆种植面积可能仍然比上年增加,但是巴西大豆产区总体的情况不理想,一是受降雨影响,大豆产量下滑明显,二是巴西南部和西部地区还存在部分地区的干旱。根据Informa的数据,巴西大豆产区本月播种进度为73.3%,低于上月预估的70.9%,而上年同期为61.3%,五年均值为61.2%。天气预报显示,巴西全国大豆单产仅有0.5-0.7蒲式耳/英亩,低于上年的53.3蒲式耳/英亩。

另外,因目前国内食品企业需求平淡,生产商在压榨利润较低的情况下依然谨慎看待未来一段时间的大豆,因此本年度预计大豆压榨量将较上年减少,将使得国内大豆产量继续减少。与此同时,大豆进口量也很大程度上因为非洲猪瘟影响,可能减少生猪存栏量,从而增加饲料产量。因此,后期大豆的产量仍有下调的空间,而且减少的可能性很大,但是年度的供应仍将比上年增加。

替代品进口增多

近期,巴西货币雷亚尔兑美元汇率持续下跌,一度跌破97.87,为2013年10月以来的新低,主要受南美大豆减产预期强烈的影响。本周三,巴西央行宣布无限量buy政府债券,投资者预计巴西央行将在未来18个月内继续buy政府债券,从而支持巴西央行在未来12个月内再度buy政府债券。随着巴西央行在4月22日宣布,将于7月20日实施其无限量buy政府债券,这可能会对该国政府债务构成一定的风险。