原油期货油脂推荐(期货 原油):市场对拜登新政信心增强,外盘大幅走高

逻辑:昨日美豆小幅收跌,美豆小幅收跌,油粕强弱企稳。新季巴西大豆陆续收获上市,供应吃紧预期升温,令供应偏紧预期增强。此外,中国春节备货带动油厂开机,豆油库存上升,油厂挺价,但由于春节后生猪价格连续下跌,豆粕库存偏低。中期来看,豆油库存偏低,现货价格承压,现货价格有支撑。后期关注月底MPOB月度报告指引,USDA数据出炉,可能诱发市场对南美大豆减产预期。另外,若USDA报告意外向好,CBOT大豆可能将开启新一轮牛市,届时影响豆油价格。

1、供给方面:开机率方面,5月11日当周大豆压榨量为1058万吨,上周为1575万吨,开机率大幅下降至

77.47%,随着油厂开机,大豆油库存可能下滑。豆油库存或回升至年内低位。需求方面,随着

国内复工复产,下游在补库过程中,有能力提货,也有能力提货。短期来看,随着疫情好转,部分居民将陆续复工复产,需求

增加。但美国大豆压榨量和豆油库存维持高位,压榨量仍需要

马来的出口数据才能恢复,这令油脂短期预计高位震荡。

2、需求方面:受疫情影响,终端未恢复正常,部分油厂已收到压榨工人复工通知,节后开机率有望增加。但国储豆油持续抛储,以及后期南美豆油出口可能增加等因素,可能令短期盘面出现宽幅震荡。目前国内疫情防控形势仍不明朗,

疫苗接种推进,但是疫情控制也不乐观,且国内相关部门进一步统筹兼顾,疫情控制还在

可控范围内。因此,尽管短期油脂价格有支撑,但后期随着疫情好转,各国政府

财政、货币政策意愿增强,油脂需求将逐步恢复,压制菜油期货涨幅。

3、库存方面:豆油商业库存较低,未来两周菜油库存可能增加,棕榈油库存预计将有所回升。

4、基差方面:豆油基差较低,目前基差较大,后期基差较大,期价或存在下行压力。

5、利润方面:由于豆油基差较为稳定,未来随着豆油收储和挺价的影响,基差大概率将有所恢复。

6、整体来看:5月油脂供需预计将逐渐宽松,后期随着疫情好转,各国政府

财政刺激政策,将逐渐落地,叠加前期拍卖的大豆库存,市场供应可能逐渐趋于宽松,另外随着国内疫苗接种推进,需求复苏,油厂开机率将有所恢复,在供需平衡

预期下,油厂开机率将有所增加,后期豆油库存预计将有增加。操作上,短线

多单谨慎持有。

风险因素:疫情,油脂价格上涨,疫情,油脂价格大幅波动

油脂期货价格走势和豆油期货价格走势有关 逢低做多

风险因素:疫情,大豆到港量低于预期。

震荡菜油:库存维持低位,期价持续上行

本周菜油市场表现尚可,但菜油受进口利润影响,买家入市意愿较弱,预计在低库存情况下,菜油价格或继续上行,

但同时考虑到目前库存低位,且临储菜油库存处于低位,未来拍卖仍有望继续,预计未来一段时间菜油价格上涨空间有限。