原油期货期评(原油期货评论)

原油期货期评(原油期货评论)

一、从OPEC石油减产的大方向来看,也是维持产量稳定,减产是确定性的,但是在当前的形势下,很大程度上是根据需求的变化来进行的。需求的变化导致原油市场的供需失衡,就拿当前的市场情况来看,中国的原油进口需求和美国的需求相差悬殊,这就造成了未来的原油价格不乐观,也就是油价无法跟着沙特一起继续进行波动。不过,目前市场上可以说OPEC的原油产量并没有很大程度上影响到油价,但是减产也是维持产量稳定的。

二、美国和沙特作为产油国代表,本身的减产协议只有一个成员国会与美国石油生产,沙特的减产执行率甚至高于美国的执行率。另外,自从特朗普上台以来,沙特又是石油输出国组织(欧佩克)的成员,减产量占其总产量的超过三分之二。

另外,根据路透社报道,沙特近期的月度报告显示,沙特已经接近100%完成了减产,并表示,预计在今年剩余时间内,他们的原油产量可能会再次回到100%的水平。同时,布伦特原油近期从80美元以上的高价位开始回落,跌至71.3美元,较1月高位回落逾两成。

市场行情(美元/桶)

美元/桶

从6月起,沙特就逐渐的放弃减产,且有一定程度上减产,因此从近期的走势来看,油价已经有所起色。不过,这并不能完全解释OPEC的减产力度是真的是如此的强劲。毕竟,现在沙特的产量已经接近了极限,从最新数据来看,沙特的产量已经下滑至了1230万桶/日,而且还有下降的趋势,预计会进一步下滑。

原油需求

二季度中国经济增速有所回落,原油需求也受到了一定的拖累,此前一度出现负增长的走势,不过,在6月底之前,中国的经济增速可能不会明显的下降,因此从长期来看,原油需求仍将是中国经济的一个指标,中国的经济发展对于原油的需求是有非常大的贡献的。

图1:全球原油/油价

另外,从各国公布的经济数据来看,沙特经济和经济的韧性正在逐步增强,其中亚洲国家的GDP增速已经明显好于其他经济体,尤其是在新兴市场经济体中。尤其是以沙特为首的中东地区,过去几年持续的经济下行的趋势已经趋于稳定,因此在原油需求的韧性依然是原油价格走势的核心因素。

图2:油价

另外,近期油价已经开始回落,虽然主要是受到需求的拖累,但由于主要经济体陆续重启经济,特别是中国的经济将会进一步的好转,因此也将在原油需求的带动下,出现恢复性增长。

图3:中国INE原油期货价格

另外,近期从CFTC公布的最新数据来看,截至8月20日当周,投机者所持美国原油净空头头寸减少1手至2937手,为连续第二周减少。数据显示,在截至8月20日的一周内,投机者所持美国原油净空头头寸增加了222手至828手。这也预示着,当日人们将有更多的仓位离场。

当然,中国还有一些炼油厂,因受前期油价下跌以及储备库存的限制,其石油产量也出现了下降,因此如果要通过降低石油进口来改善原油的需求,那么需要更多的原油,这也是有利于油价的。