橡胶期货行情报价8月18日

橡胶期货行情分析

从近期橡胶市场整体行情来看,基本上呈现区间震荡,与前一段时间持平。不过整体来看,橡胶整体跌幅不大,或出现振荡上行。天然橡胶(天然橡胶)走势将从宽幅震荡转为区间振荡,整体重心呈上移态势。

截至上周末,天胶价格下跌到21000元/吨附近,现货价格上涨至12000元/吨附近,利润水平在60-100元/吨之间,但相对于期货上一轮下行的空间,并未出现明显的波动。近期由于主要原料成本下跌导致轮胎企业胶乳库存压力增大,天胶价格受压下跌。由于轮胎企业生产利润良好,也使得业者看涨意愿增强,有企业近期在青岛举行采购会议,囤货以保价。虽然当前天胶价格持平于12500元/吨,但依旧处于较高水平,市场乐观氛围浓厚。

天然橡胶价格波动剧烈,利润率在100%左右,上游原料成本下跌,加上下游需求复苏,轮胎企业开工率上升,盈利情况明显好转。从上游原料的角度来看,虽然近期因原油价格下滑以及供应压力下,胶价下行,但橡胶底部抬升,基本面仍较为坚挺,短期看,有望继续保持强势。

全球的需求萎靡不振,将迫使胶价上行。2016年,中国进口天然橡胶886万吨,同比减少20.2%,进口量同比增长20.1%。其中,天然橡胶占据中国天然橡胶进口量的近一半,是中国天然橡胶的重要进口来源国。我国天然橡胶产量从1995年的800万吨,下降到830万吨,降幅高达9%。2015年,中国进口天然橡胶222万吨,同比增长32.6%,进口量也同比增加2.7%。由此可见,我国天然橡胶在全球市场占有举足轻重的地位。据中国海关总署统计,中国2015年天然橡胶进口量为265万吨,同比增加48.9%,进口量的增加使得我国天然橡胶的库存增加了37万吨。

宏观经济下行,大宗商品价格回落,企业利润下滑,这对未来的轮胎行业会带来不利影响。轮胎企业的出口订单减少,轮胎企业开工率下降,进口减少将成为影响需求的重要因素。虽然政府出台了诸多措施,但是国内并没有明显放松,轮胎企业在生产实践中的一部分,需要通过出口来弥补这部分减量。目前国内轮胎企业的开工率处于非常低的水平,估计大部分轮胎企业将没有利润。

橡胶价格仍将维持低位。 虽然我们对目前的行情持乐观态度,但是橡胶的库存并没有大幅减少,说明市场需求依然疲软,企业生产状况不佳。我们预计2015年我国轮胎企业的销售收入将会有所下降,尤其是对出口的不利影响,估计国内轮胎企业将会继续减少。截至2015年,中国的橡胶总产量为1123万公吨,较2014年下降了47万公吨。虽然从产量上来看,只有280万公吨,比2014年下降了45万公吨,但是总量却高达1,301万公吨。

在天胶供给充足的情况下,现货和期货市场上,沪胶价格并未出现大幅下滑,主要是一方面是由于,在历史低位的情况下,市场对供应增加的预期,使得橡胶现货和期货价格出现了较为严重的负反馈,在下游消费不佳的情况下,橡胶现货和期货价格出现了较大幅度的回落。另一方面,泰国的橡胶产量预计将增长,一方面是由于全球减少橡胶的产量,以泰国为例,如果未来全球橡胶产量增加,将进一步使得天胶现货和期货市场的价格下跌。