格上理财网阳光公募基金固定收益为3.53%,今年以来已经累计上涨近3个百分点。具体来看,今年以来A股市场整体呈现“风格切换”格局,“高仓位、高风险”特征明显,权益型基金在一季度整体大幅上涨,成为投资者最为关注的投资对象。

A股板块持续调整

随着新能源、半导体等板块等锂电上游原材料价格不断上涨,新能源汽车、光伏、半导体等热门赛道板块普遍回调,沪深300指数自3月15日以来也持续下跌。

中证登(300959)证券指出,近期一系列政策陆续释放利好,推高“稳增长”板块估值中枢。

一、国常会提到“鼓励保险机构将更多资金配置于权益类资产,加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度”。意味着社保基金、养老基金和保险资金将继续大量配置这些行业龙头公司,成为“稳增长”板块的布局重点。此外,房地产、房地产等部分传统行业也有望获得政策支持,同时还需要关注数字经济、养老概念等大类板块。

二、碳中和 碳达峰大背景下,通信、光伏等传统板块有望迎来需求回升

当前,国际能源价格飙升,带来的是电力设备、化工、光伏等能源价格上行。日前,中共中央、国务院办公厅印发《关于推动高质量发展释放长期潜力 促进综合能源服务高效利用的意见》,提出要大力发展核电、风电、光伏发电等新能源,积极推进新能源发电。

随着新能源发电装机规模持续增长,水电、风电等清洁能源发电的快速发展,叠加碳减排支持工具的推出,预计光伏发电有望迎来需求回升。从短期看,受益于下游光伏装机增长的行业,如光伏、风电、核电等,有望迎来需求复苏。但是,目前还需注意到高煤价下,成本支撑效应可能使得产业链上其他公司业绩提升空间有限。

光伏板块最近涨幅较大,也反映出产业链上行业集中度高的现状,如果国内光伏行业没有出现新增产能,今年产能能否释放得以弥补产量不足,则将大概率影响到行业的景气度。另外,碳中和背景下,光伏、风电等新能源也存在明显投资机会。由于板块在去年估值高位,在此背景下,存在一定估值修复需求,估值修复可能在所难免。

三、后市如何看待?

从近期公布的一季度业绩预告来看,行业业绩依然向好,一季度净利润同比增长299%,营收同比增长249%,归母净利润同比增长23%。对于一季度业绩,在两会召开前后,“政策底”、“量”以及“业绩底”均给出了良好的预期。根据已披露一季度业绩预告的券商研报,中信建投证券认为,随着宽信用政策逐步落实,行业景气度明显回升,业绩拐点在逐步临近。同时,随着一季度新能源发电装机规模的增加,龙头企业新能源业务、锂电池产业链持续放量,看好需求持续增长,行业龙头持续加码扩产,盈利能力持续提升。展望全年,我们认为“碳中和”背景下,市场行情仍然较为火热,光伏板块下半年有望迎来景气。而当前原材料价格的扰动风险已经逐步减弱,在低位的景气度有望继续维持。

虽然高煤价是带动煤炭价格上涨的重要因素,但是与此同时,也要注意通货膨胀带来的输入性通胀风险。