2022至2023大豆价格预期先升后降,调整幅度较大。2020年,受乌克兰冲突、极端天气等因素影响,以及美国“天气升水”等因素影响,大豆价格不断上扬。2022年,美国和巴西大豆价格均创下历史新高。2021年1月中旬,美国大豆现货价格为1.12美分/蒲式耳,较2021年11月底上涨10%,较2020年11月底上涨39%。

当前,疫情导致全球大豆、玉米等农产品运输困难,国际粮价、植物油价格同样持续上涨,而2021年四季度国际粮价高企,支撑大豆价格,对大豆价格的支撑作用正在减弱。在此背景下,大豆价格回落可能与全球通胀回落、油籽价格高企等有关。而对大豆而言,在美联储收紧货币政策以及美国大豆面积大幅减少的背景下,种植面积大概率下滑。根据美国农业部10月供需报告的种植意向报告显示,美豆种植面积预计为8534.2万英亩,低于市场平均预期的8439.2万英亩,较9月的8335.2万英亩下降4.7%。因此,中美大豆加起来同比仍然增加22%。

在天气炒作等因素影响下,10月中旬,美豆价格持续走高,但近期美豆天气升水价格逐步回落,给大豆价格提供了一定的支撑。据美国农业部10月供需报告预估,美豆产量为1.50亿蒲,同比增加5%,出口量为900万吨,同比增加2.5%。美国新季大豆产量为1.21亿蒲,高于市场平均预估的1.25亿蒲,去年9月美国农业部预估为1.28亿蒲。在美豆价格高企、新季大豆种植面积大幅减少的背景下,美国新季大豆产量及美豆价格上涨,令国内油厂压榨利润较好,截至11月18日,油厂开机率录得较好,周度压榨量达3.98万吨,较前一周增加2.3万吨,较去年同期增加3.82万吨。

大豆进口成本仍处于高位

我国进口大豆成本在每吨6000元左右,大豆进口成本在每吨10000元左右,并且进口大豆价差约为10元/吨,这将使得大豆进口成本在每吨2800元左右。另外,进口大豆相对便宜,中国大豆进口成本在每吨8900元左右。进口大豆的成本一般情况下在每吨2800元左右,由于中美贸易摩擦导致进口成本高企,这使得大豆进口成本有所上升。据统计,我国大豆进口成本在每吨9400元左右,其中进口大豆成本在每吨9000元左右。

国内进口大豆主要以转基因、中转大豆为主,豆粕价格低迷,大豆压榨利润较好,使得豆粕价格有所上升。根据进口商反馈的数据显示,目前我国进口大豆成本在每吨8600元左右,玉米价格上涨,使得进口大豆压榨利润提升,使得我国大豆进口成本提升。进口大豆的压榨利润由高点回落至最低点90美元/吨,目前大豆进口成本在每吨8900元左右。

另外,油厂大豆压榨利润虽然并不高,但在8100元/吨左右,且近期油厂大豆压榨利润较好,支撑油厂压榨积极性,油厂大豆压榨量上升。据统计,10月22日当周,全国大豆压榨量为476万吨,较上周增加4.6%,较去年同期增加4.5%,同比增加6.5%。国内油厂大豆压榨利润尚可,较上月增加2个百分点,因本周国内油厂豆粕库存继续下降,显示下游需求仍然强劲。

国内需求前景良好

我国是大豆净进口国,在面临新中国即将来临的贸易摩擦之际,国产大豆供应仍然存在问题。