华宝标普石油天然气上游股指数发布,大类资产回报方面,公用事业、国防军工、国防军工、国防军工、环保、有色金属、汽车行业涨幅居前。

通联数据显示,剔除公用事业、国防军工、汽车行业的ETF,该指数今年以来累计上涨1.85%,跑赢大盘10.59%。

Wind数据显示,截至3月24日,大盘今年以来跌幅超过5%,中证500指数年内累计跌幅超过38%,沪深300指数同期累计跌幅超过35%,中证1000指数累计跌幅超过17%。

作为近期领涨板块,板块业绩和股价表现也能反映出市场的震荡,对相关板块的投资策略的把握也将产生一些帮助。

从板块业绩方面而言,近期港股市场持续受到内生因素和海外市场拖累,其中全球经济增长和美国经济数据受到了拖累,美国就业市场、ISM制造业、美联储加息、全球贸易争端、贸易摩擦和国内物价上涨等因素,均影响着板块的业绩表现。

对于房地产行业而言,短期内不会有太大增长,除非出现通胀、金融危机等风险事件。近期地产和相关产业链在市场的下行压力逐步缓解,经济动能得到回暖,而且5月房地产销售增速也明显回升,房企投资信心有所恢复。

从估值角度而言,市场对估值与业绩的预期已经明显改善。部分估值偏低、利润相对稳定的头部房企估值甚至出现较大幅度的修复,而低估值的头部公司估值已经回归合理区间,能够获得更好的投资机会。

随着“稳增长”政策发力,预计后续政策将进一步趋严,进而引发流动性收紧。

美股上涨,国内疫情改善预期增强

近期美股市场下跌,国内疫情改善预期明显,在疫情扰动之下,4月以来国内疫情得到有效控制,经济有望企稳回升,但短期内国内疫情改善预期仍难以证伪。

市场因素将从3月以来的宏观数据、政策、疫情、海外市场影响等多个维度提振,让市场进入关注的阶段。

兴业研究表示,“稳增长”主线为“新经济”,核心在于“双碳”目标的实施和行业布局。虽然目前疫情对消费、服务、消费、科技等各环节均造成一定影响,但“稳增长”方面,尤其是房地产,预计未来地产政策还会有一定反复,但影响程度有限。

行业估值方面,在中美关系和汇率波动的背景下,年内稳增长板块的估值修复逻辑可能出现逆转。

具体到行业配置上,从估值分位数来看,上周以来已经调整了52个百分点。4月以来,医药生物、电子、有色金属、化工、建材、计算机等板块的估值分位数已经分别回落至13个百分点、近8个百分点、26个百分点、15个百分点、25个百分点、11个百分点、12个百分点。

市场配置逻辑主要包括:1)市场短期磨底,可能出现相对明显的集中性下行;2)当前估值已经回落至低位,继续下跌空间有限,从历史经验来看,在低估值的宏观环境下,多数“稳增长”板块在经历了“磨底”后估值修复的可能性更大;3)当前,市场整体调整幅度较深,成长板块在经历了“磨底”后估值修复仍有较大的空间。

多家券商策略指出,当前市场仍然处于相对底部区域,仍需等待稳增长政策落地,以及市场在“政策底”、稳增长政策落地的背景下,行业基本面改善的过程需要观察。