国华商场黄金以旧换新2022年首季线新高。

由于疫情对零售业造成重创,经济表现相当疲弱,1-2月实体零售同比增长9%,经季调环比降幅超过3%。由于疫情冲击持续,2月新屋销售和3月耐用品订单同比降幅分别达到了3.2%和3.2%,触及近3个月以来最低。因此,3月新屋销售及3月耐用品订单环比降幅分别为1.5%、3%和3.5%,均创下近4个月以来的新低。同时,3月耐用品订单环比则跌至2月中旬以来的最低水平。

通常情况下,房企们在售地产,新开工、施工面积、竣工面积与3月相比大幅萎缩,1-2月新屋销售、施工面积、竣工面积和施工面积同比降幅分别为-1.6%、-2.5%和-0.1%,竣工面积和施工面积同比降幅分别为-3.8%、-3.1%和-2.0%。

不过,房地产市场的持续下行,亦表明政策已开始加码。据统计,2022年1-2月,全国房地产开发投资54544亿元,同比名义增长4.0%,其中房屋新开工面积48809亿元,同比下降3.8%;房屋竣工面积58576亿元,同比下降0.3%;房屋竣工面积57903亿元,同比下降19.9%。

近期,国家统计局公布了2022年1-2月国民经济运行情况,受房地产行业持续下行影响,1-2月全国房地产开发投资面积同比下降1.9%,其中房屋新开工面积同比下降5.9%;房屋竣工面积同比下降41.4%。

同时,在2月15日召开的中央经济工作会议上,再次提出“房住不炒”、“因城施策”等要求,相关部门也明确表示要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,加强房地产金融服务,加强一线城市政府金融监管,保障房地产市场平稳健康发展。

短期地产投资受到部分压制

中银证券研报认为,1-2月房地产销售数据整体仍处于下行趋势,商品房销售面积同比增速也有所放缓,不过总体仍在持续上升。

对于房地产企业的融资问题,有业内人士指出,无论从企业本身还是从资金需求看,前期房地产企业的融资渠道都出现了较大的问题,进而导致房企融资问题出现。

从历史数据看,房屋新开工面积和新开工面积的同比增速一般会呈现负相关性,尤其是2018年下半年以来,房地产企业出现较大幅度的融资困难。

但对于地产企业的贷款需求,有业内人士指出,房屋销售面积和新开工面积增速均呈现负相关性,主要表现在房地产贷款、新开工面积同比增速分别为-0.3%和-0.5%,分别同比-0.4%和-0.7%。同时,由于房地产企业对房地产市场信心和贷款需求,增速较高,因此房企融资难的问题在2018年的3月开始出现明显改善。

房企融资难导致的信用风险,对房地产企业的融资结构造成一定的影响。地产企业债券融资是房地产行业融资链条中的重要环节。2020年末,多家房企债券融资规模合计规模达788亿元,较2018年末增长约12%,当时房企债务融资格局较好,债务融资规模约占国内房地产行业的60%。

中信证券表示,从历史数据来看,如果房地产企业在短时间内大量发行债券,在短时间内融资无疑会对融资者融资产生负面影响,进而对地产企业的融资产生不利影响。

中信证券认为,在信用债净融资驱动下,开发贷进入信用债净融资主要子行业的周期后,房地产企业债券融资将成为信用债发行主体,信用债市场的信用风险承压下,信用债将迎来反弹契机。