百度理财官嘉实基金认为,当前市场,我国政策环境、经济环境、企业经营环境等发生变化,这是一个长期调整的过程。因此,在未来一段时间内,宏观经济环境及企业经营环境有可能出现变化,估值有所回调,从而对股票市场带来一定的冲击。

从宏观环境来看,A股市场已经结束了2020年一季度的上涨,估值已经回到了2018年的高点。相比于标普500指数、纳斯达克指数以及道琼斯指数,A股市场的表现显然是较为抗跌的。不过,对比美股市场,我们可以发现,美股市场的估值整体处于一类偏低的位置。

在高估值、高估值、高股息的背景下,宏观经济环境还具有比较大的不确定性,因此,我们可以将2022年的A股市场从高点下移到低点,然后再重新回到5月底到6月初,随着美股市场的逐渐接近低点,在本轮反弹过程中,可保持逢低买入、逢高卖出的操作思路。