大宗铝商品期货行情走势1、供应方面:上周原铝价格保持上涨走势,全国电解铝均价为2216美元/吨,较上一交易日上涨1美元/吨。国内铝锭社会库存仍然保持下降势头,社会库存也处于下降过程中,显示市场需求端压力不大,随着价格上涨,产业利润回升,电解铝供给或将逐渐转紧,此外,由于房地产政策调整,地产行业受货币政策收紧影响,地产行业也出现明显下滑,基建投资不减,铝基本面虽然有回暖,但增速或有下滑,基本面弱势不改。

2、需求方面:环保限产再度升级,产能逐渐退出,支撑电解铝价格维持高位,并且随着全球经济复苏,电力需求有望增加,铝材出口有望增加,也将带动铝制品出口,在消费行业有望回暖,但铝价上行空间有限。

3、库存方面:截止到10月末,上期所注册仓单351880吨(78532吨), LME铝库存925025吨(-14万吨),LME铝锭库存12185(+0.5万吨)。

4、利润方面:上周五华东现货市场成交价6600-6500元/吨,铝厂盈亏线处于亏损线附近,采购困难,整体来看国内供需仍呈现供强需弱格局。

5、整体来看:根据wind数据统计,10月中国电解铝行业利润环比上涨1.5%,同比增加134.72%,创近年来高点,利润继续扩大主要是由于国内电解铝产能扩张明显。虽然由于国内冶炼厂因利润较好,生产积极性较高,但目前铝锭现货仍然有较强的升水,因此整体看来炼厂仍需持续去库存,叠加铝厂自备库存维持低位,因此目前沪铝价格上行缺乏后继驱动力。

4、行情展望:1、供给方面,今年二季度电解铝产量或大幅增加,由于国内外供给的增加,导致产量较去年同期有明显下滑。据统计,截止到11月底,中国电解铝累计产量950万吨,同比下降43.4%,需求量较大的省份产量同比也有所增加。

2、需求方面:截至10月末,全国累计建成产能10386万吨,累计产量10417万吨,累计同比下降5.2%,因去年同期以来中美关系紧张,全球性的贸易摩擦使得大宗商品需求有所下滑。

3、库存方面:根据中铝股份有限公司,截至10月底,沪铝锭库存289万吨,同比增加78万吨,厂内累库较为明显。

四、总结:基本面上,消费端是铝价的主要驱动因素,11月以来铝锭社会库存大幅增加,叠加铝棒库存压力较高,现货市场出现供强需弱格局,短期基本面有企稳迹象,同时国内疫情影响,制造业受重创,消费减少,价格继续上涨缺乏动力,未来消费端的改善难以持续。

上周沪铝主力合约回调,现货进口窗口打开,由于国内几大主要产区都受到不同程度的限电影响,国内电解铝生产企业开工率有一定程度的下滑,主要体现在于10月国内主要产区为河南、云南、湖南、山东、湖南和广西等地区,受电网限电影响,河南及江西地区的部分电解铝生产企业减停产,因此实际减停产规模尚小。

上周,沪铝库存增加幅度较大,而现货进口窗口打开,导致市场库存增加,导致现货供应紧张。截至11月30日,上期所铝锭库存313万吨,同比增加5万吨。这表明当前供需矛盾并未改善,供应端的压力依然存在,且铝价上方仍面临一定压力,短期铝价将以振荡偏弱运行为主。