美螺纹期货实时行情分析

(美原油主力合约交易周报)

盘面综述

(美原油主力合约交易周报)

美元走强,对全球大宗商品形成利空

铜价周一基本持稳,因美联储鹰派言论支撑美指走高。但近期宏观面走势震荡,且宏观环境仍无亮点,短期不确定性因素增加,市场仍是多头格局,但中长期铜价仍有继续上涨空间。

铜市供给持续增加

据 有关消息,中国冶炼厂、冶炼厂减产规模进一步扩大。继上周四中铜冶炼厂小幅减产后,6月上旬更是有部分铜冶炼厂加大检修力度,按照推算,6月冶炼厂产量将达创纪录的18万吨。6月精炼铜产量为1218.3万吨,同比增加10.8%,这也是6月中旬以来,年内累计产量最高月度产量。6月进口量为46.35万吨,同比增加33%。但是今年上半年进口量明显低于去年同期。此前,进口盈利窗口持续打开,6月末开始进口量也大幅增加。截至6月中旬,进口铜到货量为46.63万吨,同比增加35%。国内铜市供给依旧充足,精铜供应依然偏紧。

冶炼厂铜精矿TC高位振荡

铜精矿方面,截至6月11日,国内铜冶炼厂(含联合冶炼、天津联合冶炼、上海金菲、上海誉升)累计加工费为104.84美元/干吨,较上月末下滑2.47美元/干吨,较去年同期下滑10.87美元/干吨,加工费TC处于历史低位水平,在此影响下,今年上半年铜精矿供应相对充裕。从推算TC数据来看,2015年上半年全球铜精矿产量较2015年同期增长4%。

今年上半年,铜精矿的价格表现强势,3月中旬达到60美元/干吨附近,下半年一度攀升至75美元/干吨。今年上半年,铜精矿现货加工费从低位飙升至60美元/干吨附近,较年初上涨20美元/干吨,涨幅高达40%。目前,铜精矿加工费处于历史低位水平,因此,下半年铜精矿供应仍将偏紧。据统计,今年上半年,国内精炼铜产量约为52万吨,同比增加4%,因此,下半年全球精炼铜供应依然偏紧。

需求端方面,7月的季节性旺季提振铜需求,同时8月下旬,受环保因素影响,部分镀锌企业限产停产,且镀锌厂开工受限,供应端对于铜价支撑有限。6月,中国铜消费量为48.3万吨,同比增加11%。今年上半年,铜价上涨推动铜消费量回升,虽然上半年铜消费不及去年同期,但是同比还是有增无减。

整体来看,从下游消费来看,整体表现不佳。进入7月,空调库存继续攀升,同比增加逾15%,但是9月和10月的空调库存都高于往年同期水平。这是因为空调库存水平的攀升,但是空调库存依然高于往年同期。空调库存去化较慢,家电库存更是远高于往年同期。由于当前空调库存已经处在历史高位,随着四季度空调库存累积,家电行业将会面临原料的短缺。在空调库存增量未释放的情况下,下游消费仍会表现不佳。

上半年,国内经济下行压力较大,国内PPI持续下跌,为了减轻企业的成本压力,抑制制造业的景气度,进一步抑制工业生产。同时,国内汽车行业销量减少,汽车产销量同比增速下降,为制造业增速带来压力。