铜期货基本面分析

2017年的铜供需情况

从供应方面来看,2017年全球铜矿产量为6.4万吨,同比增17.8%。智利、秘鲁等主要铜矿地区及国家在建工程的产能总计约56.1万金属吨,而秘鲁及菲律宾2017年投产的大型产能总计约6.7万金属吨。同时,全球铜精矿产量增速从2017年的2%增至3%,即阴极铜产量的增速分别为5.6%、5.7%和3.7%,即5%。由于国内精铜产量提升,铜精矿供应增速也有望达到4%。

铜精矿方面,2017年中国精铜产量为56.1万吨,同比增长0.8%。2017年上半年精铜产量为74.7万吨,同比增长1%,高于2017年的82.8万吨。智利国家铜业公司(Codelco)表示,预计2018年铜精矿产量将增加1%。中国2016年铜精矿产量为664.4万吨,同比增长5.8%,高于2017年的688.2万吨。中国2016年铜精矿产量为675.6万吨,同比增长1%,高于2017年的680万吨。

有关消息方面,据悉,一名前智利政府部长表示,鉴于这位部长表示,如果中国没有实现社会支出的增长,那么中国的铜供应也不会很快恢复。智利国家铜业公司(Codelco)将在2017年将第一季度的铜精矿产量增长的初步预测由上个月的40万吨下调至35万吨。

赞比亚国家铜业公司(Codelco)和赞比亚矿业部长表示,预计2017年铜产量将增加1%,主要由于今年雨季以及必和必拓减少产量。赞比亚铜产量将在2017年继续增加,因为2017年上半年该国出现巨大的异常天气,该国的铜产量出现减少,将使2017年下半年铜产量得到保证。

今年的TC指数显示,全球精铜市场供应可能增速在5%—8%。中国精炼铜产量受今年铜矿产量增加的影响,未来一年可能增加5%。在智利,铜价下跌反映了整个矿业行业普遍面临的挑战。

分析人士指出,铜供应偏紧是近期的重要因素。最新的研究机构调查显示,2017年铜的实际需求为28.1万吨,较2017年增加23.4万吨,但增速低于2017年的27.1万吨。

受影响铜冶炼企业的营收将下降,自2018年以来,平均减少9.7万吨。受访的产能利用率下降,铜价下跌,在铜冶炼厂生产意愿上有所下降。花旗集团和摩根大通预计,未来几年铜供应将过剩,因铜价疲软,供应链的压力将上升。

自2017年以来,从印度的精炼厂、加工商、德克萨斯州和北海的精炼厂,都出现了大幅削减铜产量的情况。赞比亚的生产商表示,去年该国的精炼厂已经削减了近9万吨,该国在6月份的精炼厂产量减少了4%。

对智利的铜业部长TimothyNicolein将于2017年年中在赞比亚政府、智利的部长费希尔主持召开会谈,为铜业和工会和其它重要工会的谈判做准备。他们曾计划在2016年铜均价达到8,000美元的基础上减产1,000吨。

另一方面,挪威国有企业Benerzson将于2017年在赞比亚的铜矿进行合并,该公司将把钼矿和锂矿的份额从旗下德国占领,从而提高铜的生产能力。

随着铜价跌至两年低点,疲弱的经济数据促使投资者们押注铜价会继续下跌。然而,嘉能可 (Glencore)分析师Benjamin Lu表示,铜价下跌并不意味着“价格下跌”,铜的价格水平已经恢复。