山东今天的废铜期货行情持续偏弱,上海地区现货价1655元/吨,较昨日持平,上海地区现货价1660元/吨,较昨日持平,广东地区现货价1660元/吨,较昨日持平。废铜与锌价格都呈涨跌互现的格局。

目前废铜市场zuida的利空来自于:废铜价格受制于美元的走软和财政刺激计划带来的经济增长压力。G20和印度珠宝节的到来,对下游企业来说,这对于铜价形成了压制,废铜的需求会更多地来自于废旧电线,废铜价格下跌空间有限。

短期之内废铜供应偏紧

近期铜价下跌是对经济增长放缓、以及美联储9月加息预期等的担忧所致。这轮商品的大跌也是对于经济的悲观预期所致。美联储人员本月的讲话中已经明确表示,美国经济在未来数年内将处于温和增长的状态,这将在未来十年内维持温和的通胀水平。

数据显示,9月美国企业投资和生产指数均好于预期。8月非制造业产出增长,因为美国消费者支出强劲增长,这些都是使得美国经济出现大幅增长的原因。

因此,除了美国数据出现持续性的改善外,海外市场的风险偏好也有所回升。

而在智利等国家,由于暴雨灾害的频繁爆发,智利的铜矿关停明显。受暴雨天气影响,智利的铜矿产量出现了明显下降。我们看到,当时智利铜矿的产量还比较高。

“此前,智利政府对于矿山生产的整顿进行了严格控制,所以智利的铜矿产量将出现下降。但是智利发现的矿石含铜量非常低,因此并没有像国内铜矿供应紧张的局面。”曹冠鑫说,智利还没有公布实质性的减产,但是已经开始执行,还未达到减产标准。

值得注意的是,智利的采矿和冶炼产量将不会受到明显影响。因为这意味着产量的下降主要是因为矿山产能的缩减。尽管部分矿山因为资源环境的改善而增产,但是在实际生产过程中,由于矿山的环保问题而受到影响。智利方面认为,如其他矿体的供应,在矿山关停以后,产能会逐渐恢复,甚至有的矿山会在接下来的三个月内新增产能。

因此,尽管最近一段时间,智利的铜矿产能有所增加,但是仍无法弥补当前的产量缺口。需求方面,由于中国经济下行压力较大,对于房地产行业的回暖并没有那么乐观。数据显示,8月房地产市场开工率为70%,较6月的73%下降2个百分点。

曹冠鑫表示,虽然9月数据依然存在较大幅度的下降,但是从区域结构来看,江苏、广东、浙江和广西是小幅的上升。同时,由于新冠疫情、防疫物资的大量采购,使得下游需求的萎缩幅度更大。需求端目前来看,虽然下游房地产开工继续改善,但是主要是由于地产销售的快速下滑。另外,目前主要受到基建投资大幅下滑的影响,基建投资虽然有一定程度的增长,但是对于整个地产市场的消费影响却并没有特别大。在这种情况下,未来房地产销售将会受到很大的影响,即便景气度恢复,房地产的销售也将受到抑制。因此,虽然这种情况仍在持续,但是,并没有明显的拐点出现。

国信期货有色分析师顾冯达表示,铜价经过一段时间的振荡之后,其在9月突破40万重要关口,且后期伴随着我国疫情防控形势的好转,经济恢复,也将成为推动铜价上行的重要因素。