期货直播持仓逻辑(期货直播持仓逻辑设置)

期货直播持仓逻辑(期货直播持仓逻辑设置)

期货直播持仓逻辑(期货直播持仓逻辑设置)

期货直播持仓逻辑(期货直播持仓逻辑设置)

然而,从其活跃合约前二十名持仓变化情况来看,活跃度不济的特征是最为明显的,从期货日报记者了解的数据来看,对于此前期货日报记者对“市场当前价格与产业链的真实价差”的判断是多方面因素综合的结果。

从持仓变动来看,期货直播持仓一般都是多空持仓,部分期货直播间持仓占比比较大的期货直播间持仓一般都是多空持仓。我们来看看这其中的主要因素:

一、成本端推升热度及产业链期货品种强势表现

以目前国内大宗商品的走势来看,基本都是“快涨慢跌”。之所以看似商品当前的整体上涨幅度比较大,主要原因就在于行业内竞争激烈,生产成本大幅提升,并且下游消费量大,导致产业链利润被压缩。但从基本面来看,近期原料端对原料的支撑一直比较强,而在原油、PTA等期货品种的持续走强,背后的主要原因就在于我国由于产业链的上游原料在原料的价格走低,供应链利润被压缩。

受此影响,前二十名持仓都是空头持仓,并且有净空持仓的情况出现。之所以会出现这样的情况,原因在于目前大宗商品整体的上涨行情并没有被完全覆盖,尤其是从目前大宗商品价格已经回落到成本线附近,短期市场存在调整需求。

虽然大宗商品的涨幅是相对稳定的,但如果去掉了市场这波反弹,那大宗商品还有上涨空间吗?因此当前价格被大幅推升之后,必然会有调整需求。

二、产业链利润提升,有望进入到产业链的洗牌阶段

从产业链利润的角度来看,行业内“周期股”已经不再是低估值,这也将是整个行业进入周期的体现。根据对于产业链利润的拆解,我们认为上游环节成本压力比较大,因此我们在此前专题《展望2022,关注下游产业链的利润回补机会》中已经提示到下游环节存在调整压力,可以从两个维度:

第一是上游环节,由于上游是硅料、硅片及硅片,产能扩张周期较短,产品周期较长。产能扩张带来的原材料涨价趋势不仅仅是硅片的涨价,相关原料也存在着上游原料的涨势。上游原料成本上涨对下游电池厂盈利传导的影响也存在一定的不确定性。因此,我们认为随着上游环节涨价趋势的扭转,下游环节利润回补将出现在产业链利润改善、库存回补和需求增加的环节。

第二是上游环节,由于产能扩张速度快,上游环节环节自身盈利能力也会有一定提升,且下游市场份额已经逐步提升,从而有望迎来上游产品的估值修复和修复。

由于产能扩张要面对的zuida挑战就是市场竞争的风险,特别是在上游环节,上游环节的盈利水平会相对较差,因此,上游企业调整利润的能力并不强。

我们建议做多上游环节的利润,重点关注如下几方面:

(1)从上游原料的成本角度来看,中下游环节的产品价格已经开始出现分化,上游资源价格已经有明显抬升,当前的生产成本包括加工费、人工费、原材料、设备折旧等均处于高位,存在一定的利润压力。所以在价格高位时,一旦上游生产企业出现利润明显下滑,那么上游供应商有可能调整利润的边际策略。

(2)从成本角度来看,当前上游已经出现了一定幅度的修复,上游原材料价格对于下游的毛利率抬升,以及原材料成本增加,从下游的成本来看,上游厂商盈利能力有望逐步改善。