山东临沂大型炼油厂(MTO)某地华联石化甲醇装置上月生产了80万吨甲醇,目前已经正常生产,截止到4月15日,当地的库容为近两个月的40万吨,甲醇库存处于偏低的水平,期货升水的风险较大,很多投资者认为期货会大涨,这种可能性较大。

在我们走访的东营地区油厂装置的时候,该地的中石油集团的负责人告诉记者,该石化装置3月已经复产了,总量大概是在100万吨附近,因为装置临时停产,部分工厂的开工率也下降了,一方面是由于海外装置陆续重启,在重启的过程中,对于当地的销售有所支撑,另一方面是由于库存偏低,在期货市场上进行买涨卖跌的操作,使得甲醇期货的价格获得了比较明显的支撑。

此外,经过前期检修的装置复产,以及5月份国外货源的到来,市场的供应量会得到明显的增加,另外的新装置计划投产,加之进口货到港,对于甲醇的现货市场形成了很好的支撑,尤其是华南地区的市场,但是进口货到港压力不大,因为港口地区的库存相对比较充足,也就很难出现现货供给短缺的情况,特别是库存比较充裕的江苏地区,甲醇现货市场的价格走低的概率较大,因为国内的货源只有两个,一个是进口货,一个是港口的库存。

这两个因素使得近期的甲醇现货市场的价格出现了一定的下滑,但是整体处于偏低水平,这也就意味着甲醇期货市场很难出现明显的反弹,目前华东地区的价格基本都在2600元/吨以上,那么甲醇的价格相对坚挺,在这种情况下,期货的做多机会还是比较多的,可以积极的买入甲醇多头头寸,等待反弹后的卖出,持仓不动,等反弹后再做空。

未来的情况可能会出现两种情况,一种是主力借着外围的甲醇利好消息,会进行逼仓,这样一来对于盘面的冲击就会比较大,所以说现在的行情是个不好的局面,未来的行情也是不乐观的。另外一个因素就是目前全球能源紧张,甲醇作为中间的一种,在很多的品种上,还是有一些紧缺的,这就使得后期的甲醇现货市场面临的风险增加,所以说后期的行情主要是看国外的装置的复产情况。另外,还有一个就是伊朗与OPEC 限产协议的问题,如果OPEC不增产的话,那么国际油价可能会出现大的波动,这对于利好的影响是非常大的。所以说,在国内外价差依然偏低的情况下,建议继续持有甲醇期货空头头寸,等反弹后再建仓。

那么短期来看,期货市场还有哪些机会呢?

首先,甲醇的需求端,需求端看,我国是甲醇的消费大国,占世界总消费的80%以上,但是今年受疫情影响,国内几大甲醇生产基地和油厂在3月底纷纷停产,加之近期国内多地突发新冠疫情,化工产品的运输成本很高,因此,3、4月的需求会受到抑制。不过,随着甲醇的产量的逐渐增加,随着甲醇价格的逐渐回落,这也会带动甲醇的需求。另外,也在春节后,受基建投资影响,甲醇的下游消费会受到一定的影响。总体上来看,预计今年下半年的甲醇需求会在2500万吨左右,届时国际油价依然会受到国际油价的影响。

最后,从供需角度来看,由于全球甲醇的主要产区位于中东,因此国际甲醇市场往往处于供大于求的状态,尤其是在全球原油库存低位的情况下。